产量到成熟

固定利益安全性的到期收益率（ YTM ），账面收益或赎回收益率是对预期收益率预期的总收益率的估计，而投资者以给定的市场价格购买债券，将其保持在成熟并按计划获得所有利息支付和资本赎回。它是（理论上的）内部收益率（IRR，总利率）：从债券中所有未来现金流的现值（优惠券和本金）的折现率等于债券的当前价格。 YTM通常是根据年百分比（APR）给出的，但遵循市场惯例。在许多主要市场（例如GILTS）中，该公约是报价具有半年度复合的年度化收益率（请参阅复合兴趣）；因此，例如，每年的有效收益率为10.25％，因为1.05×1.05 = 1.1025和2×5 = 10。

主要假设

YTM计算规定了安全性的某些稳定条件，其所有者以及未来的市场：

所有者将安全性持续到成熟。
发行人按时并全额提供所有利息和本金付款。
所有者重新投资所有利息支付，而不是花钱，以获取复合回报的好处。
市场在将来以YTM的利率提供一致的再投资机会，而无需交易。

YTM计算说明了当前市场价格对未来收益率的影响，但忽略了或有事件的可能影响。因此，这不是预期的或风险调整的率。只有在满足上述假设的情况下，才能实现YTM，并且不会发生默认风险或再投资风险之类的因素。到期时实现的总回报可能与购买时计算出的YTM有所不同，也许很大。

实际上，实际投资的利息支付实际上将获得的利率是债券投资回报的关键组成部分。然而，他们在购买时未知。所有者承担再投资风险，这是购买安全性在购买证券时的未来再投资率将因收益到到期而有所不同。重新投资不是打算花费而不是再投资优惠券的买家的因素，例如那些实践资产/责任匹配策略的买家。

一些文献声称，赚取到期收益的收益不需要投资者再投资优惠券，并且假设再投资是金融文献中的普遍错误。

税收和交易成本

通常引用收益率，而不会在投资者支付的税款上缴纳任何税款，然后被称为“总赎回收益率”。它也没有为买方（或卖方）产生的交易费用提供任何津贴。

优惠券利率与YTM和均等

如果债券的息票利率低于其YTM，则债券将以折扣价出售。
如果债券的息票利率高于其YTM，则债券将以溢价出售。
如果债券的息票利率等于其YTM，则债券在标准股中出售。

产量到成熟的变体

由于某些债券具有不同的特征，因此有一些YTM的变体：

收益率（YTC）：当债券可召唤时（可以在到期之前发行人回购）时，市场也看上去要召集的收益率，这是对YTM的相同计算，但假设债券将是称为，因此缩短了现金流。
投票的收益（YTP）：与收益率相同，但是当债券持有人可以选择以指定日期将债券出售给发行人。
收益率最差（YTW）：当债券可召唤，可固定，可交换或具有其他功能时，最差的收益率是最低的收益率，到期的收益率最低，收益率，呼叫，收益率和其他。

结果

当YTM低于另一个投资的（预期）收益率时，可能会想交换投资。应注意减去任何交易成本或税收。

计算

零 - 配键键的成熟度的公式

示例1

考虑30年的零息债券，面值为100美元。如果债券的年度YTM的价格为10％，今天的价格为$ 5.73（现金流的现值100/（1.1） ³⁰ = 5.73）。在接下来的30年中，价格将提高到100美元，而年化收益将为10％。

同时会发生什么？假设在持有期的前10年，利率下降，债券的收益到成熟度降至7％。剩下20年的到期，债券的价格为100/1.07 ²⁰ ，或$ 25.84。即使债券剩余寿命的产量到成熟度仅为7％，而在购买债券时的收益到成熟度仅为10％，但在前10年中获得的年度申报表为16.25 ％。这可以通过从公式（1+i） ¹⁰ =（25.84/5.73）中评估（1+i）来找到这一点，给出0.1625。

在债券的剩余20年中，赚取的年率不是16.25％，而是7％。这可以通过从公式（1+i） ²⁰ = 100/25.84中评估（1+i）来找到这一点，给出1.07。在整个30年的持有期内，最初的5.73美元投资增加到100美元，因此每年赚取10％，无论两者之间的任何利率变化如何。

示例2

Abcxyz的公司债券在一年内成熟，年利率为5％（优惠券），标准价值为100美元。要出售给新投资者，该债券必须以目前的收益率为5.56％。

年度债券优惠券应从$ 5增加到5.56美元，但优惠券无法改变，因为只有债券价格才能改变。因此，该债券的定价约为$ 100- $ 0.56或$ 99.44。

如果债券一直持有到到期为止，则债券将以5美元的价格支付5美元的利息和100美元的成熟债券价值。对于99.44美元的投资，债券投资者将获得105美元，因此在一年期间的到期收益率为5.56 / 99.44，为5.59％。然后，通过反复试验，债券的增益为5.53除以99.47的债券价格，产量为5.56％。此外，债券收益和债券价格总计为105。

最后，为期一年的零息债券为105美元，产量为5.56％，以105 / 1.0556^1或99.47的价格计算。

搭配债券

对于具有多个优惠券的债券，通常不可能就价格代数来解决收益率。必须使用一种数值的根发现技术（例如牛顿的方法）来近似收益率，这使得未来现金流量的现值等于债券价格。

各种优惠券

使用不同的优惠券，应应用一般的折现规则。

订户产量

在日本使用的一个术语，这仅仅是在发行时的成熟度的产量：换句话说，主要市场中买方（订户）所享有的成熟度的产量。