单位信任

对于UIT，美国基金类型，请参阅单位投资信托。

单位信托是根据信托契约构成的集体投资形式。单位信托基金将投资者的资金汇总到由基金经理管理的单个基金中。单位信托提供了广泛投资的访问权限，并且根据信托的不同，它可能会投资于股票，债券，镀金以及房地产，抵押和现金等价物等证券。那些投资信托自己的“单位”的人，其价格称为“净资产价值”（NAV）。这些单位的数量不是固定的，并且当更多投资单位信托（投资者开设帐户或添加到其帐户中）时，创建了更多单位。

除英国外，在斐济，爱尔兰，马恩岛，根西岛，泽西岛，新西兰，澳大利亚，肯尼亚，肯尼亚，乌干达，坦桑尼亚，坦桑尼亚，纳米比亚，南非，新加坡，马来西亚和津巴布韦都可以找到信托。

历史

第一单位信托基金于1931年由M＆G在Ian Fairbairn的灵感下于1931年在英国启动。发射的基本原理是通过1929年华尔街坠毁事件模仿美国共同基金的比较鲁棒性。第一个称为“第一英国固定信托”的信托基金将24家领先公司的股票持有固定投资组合，该公司在20年的固定寿命中没有更改。该信托被重新推出为M＆G一般信托基金，后来更名为蓝筹基金。

到1939年，英国大约有100座信托基金，在8000万英镑的地区管理资金。

不同的投资结构

有许多集体投资计划- 单位信托，开放式投资公司，共同基金，单位投资信托基金，封闭式基金- 具有相似的目标和/或名称，有时会彼此混淆。变化包括开放式和封闭式的商业信托或管理公司/公司结构，积极管理或未管理。

在英国，通常有两种开放式，主动管理的投资公司：

在西欧有

在美国

  • 共同基金- 以开放式，积极管理的基金形式，传统上是一种非常流行的集体投资形式。像单位信托一样，他们的投资者是单位持有人，并且没有有限的单位。根据现有单位持有人的净销售和回购，可以增加或减少单位。与单位信托不同，它们是有限责任公司，在这些公司中，投资者像公司中的股东一样。虽然开放式共同基金没有出价，但它们可能具有“负载”（销售费用）和其他支付给基金管理的费用。
  • 封闭式资金- 基于发行固定数量的股份的集体投资模型，这些股票无法从基金中赎回。与单位信托更大，投资者拥有股票而不是单位。他们在股票市场上买卖股票，而不是从基金本身中购买和出售。经理并未创建新的股票来满足投资者的需求。
  • 交易所交易资金（ETF） - 也在市场上交易，没有从基金中购买和赎回，但与封闭式资金不同，价格并非由市场估值完全确定，并且在狭窄范围内的交易非常接近它的净资产价值，因为ETF的结构允许主要的市场参与者兑换ETF的份额作为基金基础资产的“篮子”。 （在1993年和2015年推出时，在美国的ETF投资了超过2万亿美元。）
  • 单位投资信托基金 - 一个由固定（未托管的）证券投资组合和固定寿命投资的基金，然后它将其净化并分配其净资产价值，并随着单位持有人的收益。尽管其名称相似，并且是信任，但它与单位信任的封闭式，未管理和终止日期不同。

结构

  • 单位持有人是信托财产的所有者，受托人管理信托。
  • 受托人有信托义务确保对单位持有人进行平等对待。
  • 基金经理由受托人任命，以管理信托资产的投资。
  • 基金经理运行管理费，有时还要支付绩效费。
  • 信托利润要幺作为收入分配给单位持有人，要幺将单位价格反映在未实现的情况下作为资本收益。
  • 受托人确保基金经理遵守基金的投资目标。
  • 受托人或基金经理可以任命一名保管人来保护信托资产。
  • 要求受托人维护注册表以允许单位交易。

开放式

单位信托是开放式的；该基金公平地分为单位，这些单位与基金净资产价值的价值变化成比例而异。每次投资资金时，都会创建新的单位以匹配现行的单位购买价格；每次赎回单位时，出售的资产都与现行单位售价相匹配。通过这种方式，没有为单位创建的供需，它们仍然是基础资产的直接反映。单位信托交易没有任何佣金。

投标 - 传播

基金经理在单位购买价格或要约价格和单位的销售价值或出价价格之间获利。这种差异称为投标差异。竞标商品的差价将根据持有的资产类型而有所不同，并且可以是英国/美国政府债券（例如英国政府债券）的几个基点，到难以买卖的资产的5％或更多。财产。信托契约通常赋予经理有权改变投标的权利，并提供反映市场状况的差价，以允许经理控制流动性。在某些司法管辖区中，出价传播称为“出价 - 掩饰”。

为了支付运行投资组合的成本，经理将收取年度管理费用或AMC。通常，这是基金市场价值的1-2％。除了年度管理费用外，管理和处理基础资产的成本通常会由信托承担。如果是这种情况，提供商将提取与AMC相等的收入，而不会产生任何管理基金的费用。这使得此类车辆的指控缺乏透明度。

力学

在单位信托中，单位在所谓的“管理者框”中进行管理。基金的框经理将根据最终的净销售和兑换在下一个估值之前，在每个估值中做出决定“远期基础”，或在基金以历史基础上定价的实际估值点。正定价是最常见的。

资产的基本价值始终由发行的单位总数乘以单位价格的总数少于收取的交易或管理费和任何其他相关费用。每个基金都有指定的投资目标，以确定管理的目标和局限性。

当资金被剥离时投资和取消时，创建一个单位。创建价格和取消价格并不总是与报价和出价价格相对应。在监管规则的前提下，这些价格被允许差异并与资产价值的高低相关。基于这两套价格之间的差额的交易利润称为盒子利润。

OEIC转换

在英国，近年来，许多单位信托经理已转变为开放式投资公司（OEIC）。 OEIC通常有单一的购买和销售价格，尽管最近的法规变更现在也允许双重定价，这与单位信托相一致。

经常将转换的动机作为简化和根据欧盟规则在欧洲提供资金的先驱。

更多愤世嫉俗的观察者可能已经指出，在OEIC稀释调整中隐藏电荷的纬度增加（更常见地称为“单个单价”），同时维护简化的单板。

税收

在美国，单位信托基金的单位持有人通常被视为税收目的的合作伙伴。就像对MLP的投资一样，通常在每个纳税年度结束时发出K-1，而不是1099表格。

投资方式

在英国，可以直接从基金经理购买，通过提名帐户或单个储蓄帐户（ISA）收购。也可以通过基金平台进行投资。

从1987年1月1日至1999年4月5日，也可以通过个人股票计划（PEP）进行投资，但是这些股票已停产，所有PEP帐户都自动成为股票和股票ISA，并于2008年4月6日成为股票和股份。

也可以看看

进一步阅读

  • Sin，Kam Fan（1998）单位信托的法律性质。克拉伦登出版社 ISBN 0-19-876468-5