股票交易

证券交易所,证券交易所或Bourse是一种交易所,股票经纪人和交易者可以在其中买卖证券,例如股票,债券和其他金融工具。证券交易所还可以为此类证券,工具以及资本事件的问题提供设施,包括支付收入和股息。在证券交易所交易的证券包括由上市公司,单位信托,衍生品,汇总投资产品和债券发行的股票。证券交易所通常充当“连续拍卖”市场,与买卖双方在中央地点(例如交易所的地板或使用电子交易平台)在中央地点进行公开抗议的交易。
为了能够在特定的证券交易所上交易安全性,必须在此处列出安全性。通常,随着现代市场使用电子通信网络,贸易与物理场所的联系越来越少,贸易越来越少,这使他们获得了提高速度和交易成本降低的优势。交易所交易仅限于交易所成员的经纪人。近年来,其他各种交易场所,例如电子通信网络,替代交易系统和“黑暗池”,已将大部分交易活动从传统的证券交易所带走了。
股票和对投资者的债券的首次公开发行是在主要市场上完成的,随后的交易是在二级市场中进行的。证券交易所通常是股票市场中最重要的组成部分。股票市场的供应和需求是由各种因素驱动的,这些因素在所有自由市场中都会影响股票的价格(请参阅股票估值)。
通常没有义务通过证券交易所本身发行股票,随后不得在交易所交易股票。这种交易可能是偏离交易所或非处方。这是交易衍生品和债券的通常方式。证券交易所越来越多地是全球证券市场的一部分。证券交易所还发挥了经济功能,可以为股东提供流动性,以提供处置股份的有效手段。
历史
贷款的开端是在中世纪晚期的意大利。在1300年代,威尼斯贷方将带有有关各种出售问题的信息,并与客户会面,就像当今的经纪人一样。威尼斯商人介绍了交换捐款者之间债务的原则;希望卸载高风险,高利息贷款的贷方可能会将其与另一名贷方换成不同的贷款。这些贷方还购买了政府债务问题。随着业务的自然发展继续,贷方在1900年代后期开始向第一批个人投资者出售债务问题。威尼斯人是该领域的领导人,也是第一个开始从其他政府开始交易证券的领导人,但并未开始与印度进行私人贸易。意大利人也没有与中国丝绸之路在陆地上连接。沿着潜在的陆上贸易路线,哈布斯堡(奥地利)皇帝弗雷德里克二世( Frederick II)于1241年击败了蒙古·巴图·卡恩(Mongol Batu Kahn )(金部落)的进步。学者们在何时首次交易公司股票时几乎没有共识。一些人认为关键事件是荷兰东印度公司成立于1602年的事件,而另一些人则指出了更早的发展(布鲁日,1531年的安特卫普和1548年的里昂)。证券交易所历史上的第一本书《混乱的混乱》是由荷兰犹太人商人约瑟夫·德拉维加(Joseph de la Vega)撰写的,阿姆斯特丹证券交易所通常被认为是世界上最古老的“现代”证券市场。另一方面,加利福尼亚大学伯克利分校的经济学家Ulrike Malmendier认为,股票市场的存在于古罗马,该市场源自Etruscan “ Argentari”。在帝国建立之前已经存在了几个世纪的罗马共和国,有社会公共,承包商或租赁持有人的组织为政府进行了寺庙建设和其他服务。这样的服务是在国会山上喂食鹅,作为对鸟类的奖励,他们在公元前390 BC参与者警告了该组织的参与者中有党派或股票,这一概念是由政治家和演说家CICERO提到的概念。在一次演讲中,西塞罗提到“当时的股票价格很高”。在Malmendier认为,此类证据表明这些工具是可贸易的,其价值观根据组织的成功而波动。在皇帝时代,社会沦为晦涩难懂的,因为他们的大多数服务都被国家的直接代理人接管。
可贸易债券作为一种常用的安全性是一种最新的创新,由中世纪晚期和早期文艺复兴时期的意大利城市国家带头。

约瑟夫·德拉维加(Joseph de la Vega) ,也被称为约瑟夫·彭索(Joseph Penso de la Vega),并以他的其他名字变化,是西班牙犹太家庭的阿姆斯特丹商人,也是一位多产的作家,也是17世纪阿姆斯特丹的成功商人。他1688年的《混乱困惑》解释了该市股票市场的运作。这是关于股票市场的股票交易和内部运作的最早的书,以商人,股东和哲学家的对话形式形式,该书描述了一个既精致又容易过度的市场,也很容易出现。就市场转变的不可预测性和耐心在投资中的重要性等主题向读者提供了建议。

在英格兰,荷兰国王威廉三世(William III)试图将王国的财务现代化为其战争的现代化,因此第一批政府债券于1693年发行,并于次年成立了英格兰银行。此后不久,英国联合股票公司开始上市。
然而,据报导,伦敦的第一批股票经纪人被禁止被称为“皇家交易所”的古老商业中心。取而代之的是,新贸易是从Exchange Alley沿岸的咖啡馆进行的。到1698年,在乔纳森(Jonathan)的咖啡馆(Coffee House)运营的一位名叫约翰·卡斯戴(John Castaing)的经纪人正在定期发布股票和商品价格清单。这些列表标志着伦敦证券交易所的开始。
历史上最大的财务气泡之一发生在1720年左右。在其中心是南海公司,成立于1711年,与南美进行英国贸易,而密西西比州公司则重点是与法国的路易斯安那州殖民地进行商业,并由移植的苏格兰人吹捧。金融家约翰·劳(John Law) ,他是法国中央银行家的行为。投资者都抢购了两者,以及其他可用的东西。在1720年,在躁狂症的巅峰时期,甚至还有一笔“一家公司为履行巨大优势的公司,但没有人知道它是什么”。
到同年年底,股价已经开始崩溃,因为很明显,对美洲即将产生的财富的期望已经夸大了。在伦敦,议会通过了《泡沫法》 ,该法案说,只有皇室特许公司才能发行公共股票。在巴黎,法律被剥夺了任职,并逃离了该国。股票交易受到更大的限制,并在随后的几十年中被缩减。然而,市场得以幸存,到1790年代,美国的股票在美国年轻人进行了交易。 1792年5月17日,纽约证券交易所在纽约市的普拉塔尼斯( Platanus occidentalis )(纽约市的纽约市( Button Wood Tree))下开业,24个股票经纪人签署了纽约州协议,同意在该钮扣树木下进行5份证券。

孟买证券交易所于1875年由Premchand Roychand创立。虽然BSE Limited现在与Dalal Street同义,但并非总是如此。在1850年代,五个股票经纪人聚集在孟买市政厅前一棵榕树下,现在霍尼曼圈子现在就在那里。十年后,经纪人将自己的位置移至另一个绿树成荫的环境,这次是在Meadows Street交界处的Banyan树下,当时称为Esplanade Road,现在是圣雄甘地路。随着经纪人数量的迅速增加,他们不得不反复转移位置。最后,在1874年,经纪人找到了一个永久的位置,他们可以称呼自己的地点。经纪人集团于1875年成为一个名为“本地股份和股票经纪人协会”的官方组织。
孟买证券交易所继续在市政厅附近的一栋建筑物中运营,直到1928年。霍尼曼圈子附近的现场于1928年收购了一座建筑物,并于1930年建造和占领。该地点所在的街道由于交易所的位置,印地语的达拉尔街被称为印地语(意思是“经纪人街”)。
1957年8月31日,BSE成为第一家根据《美国证券合同法》法案获得印度政府认可的证券交易所。当前建筑物的建设是堡垒地区达拉尔街的Phiroze Jeejeebhoy Towers ,于1970年代后期开始,并于1980年被BSE完成和占领。为了纪念Phiroze爵士Jamshedji Jeejeebhoy ,自1966年以来自1966年以来就去世后。
1986年,BSE开发了S&P BSE Sensex索引,为BSE提供了衡量交换总体绩效的手段。 2000年,BSE使用该指数开设了其衍生品市场,交易标准普尔BSE Sensex期货合约。 S&P BSE Sensex选项以及2001年和2002年的股权衍生品的开发,扩大了BSE的交易平台。
从历史上看,孟买证券交易交交易所的开放式抗议贸易交易所转向了CMC Ltd开发的电子交易系统。在1995年。仅需50天的交易即可实现这一过渡。这个名为BSE在线交易(BOLT)的自动化,基于屏幕的交易平台每天的订单为800万。现在,BSE已通过发行股票筹集了资金,到2017年5月3日,BSE股份以NSE交易仅以999卢比而关闭。
角色










证券交易所在经济中具有多个角色。这可能包括以下内容:
为企业筹集资金
除了通过银行制度提供给个人或公司的借贷能力以信用或贷款的形式提供的借款能力外,证券交易所为公司提供了通过向投资公众出售股票来筹集资本扩张的设施。
资本密集型公司,尤其是高科技公司,通常需要在早期阶段筹集大量资本。因此,证券交易所提供的公共市场一直是许多资本密集型初创公司最重要的资金来源之一。在1990年代和2000年代初,高科技上市公司在世界上主要的证券交易所中经历了繁荣和破产。从那以后,高科技企业家将其公司公开的要求更高,除非公司已经产生销售和收入,否研究,专利注册等。这与1990年代至2000年代初期的情况大不相同,当时许多公司(尤其是互联网繁荣和生物技术公司)在全球最杰出的证券交易所公开,总计是缺乏销售,收入或任何有据可查的有希望的结果。尽管这并不普遍,但仍然碰巧在主要证券交易所中首次列出了高度投机和经济上不可预测的高科技初创公司。此外,还有一些具有较小的专门入境市场,这些公司的股票指数跟踪其性能(例如AlterNext , CAC Small , SDAX , Tecdax )。
筹集资金的证券交易所的替代方案
替代投资基金是指包括对冲基金,风险投资,私募股权,天使资金,房地产,商品,收藏品,结构化产品等的资金。替代投资基金是传统投资期权(股票,债券和现金)的替代品。
研发有限的合作伙伴关系
公司还通过研发有限的合作伙伴关系筹集了大量资本。 1987年在美国颁布的税法变更改变了在研发有限合伙企业中投资的税收抵扣性。为了使今天的投资者有伙伴关系,现金回报的现金必须足够高才能吸引投资者。
风险投资
初创公司的一般资本来源是风险投资。该来源今天仍在很大程度上可用,但是风险投资公司总计投资任何一家公司的最大统计金额并非无限(2001年的生物技术公司约为1500万美元)。
公司合作伙伴
私人公司的另一个替代现金来源是公司合作伙伴,通常是一家已建立的跨国公司,该公司为较小的公司提供资金,以换取营销权,专利权或权益。公司合作伙伴关系已在大量案例中成功使用。
动员储蓄投资
当人们收取储蓄并投资股票时(通过首次公开募股或已经上市的公司的经验丰富的股权提供),通常会导致资源合理分配,因为资金本可以被消费或与闲置的资金一起存入动员和重定向银行,以帮助公司的管理委员会资助其组织。这可能会促进商业活动,从而为农业,商业和工业等多个经济部门提供利益,从而导致经济增长和更高的企业生产率水平。
促进收购
公司将收购视为扩大产品线,增加分销渠道,对冲易波动率,增加其市场份额或获得其他必要的商业资产的机会。通过股票市场收购或合并和收购是公司通过收购或融合而成长的最简单,最常见的方式之一。
利润分享
随意和专业股票投资者,与机构投资者一样大,或者与普通的中产阶级家庭一样大,通过股息和股票价格上涨,可能导致资本收益,享有盈利企业的财富。企业无利可图且陷入困境的企业可能会给股东带来资本损失。
公司治理
通过拥有广泛和多样化的所有者范围,公司通常倾向于提高管理标准和效率,以满足这些股东的需求,以及对公共证券交易所和政府实施的公共公司的更严格的规则。在某些情况下,这种改进可以归因于通过股票股票发挥的价格机制,在这种情况下,当管理层被认为贫困(使公司容易受到新管理层的接管)或管理层运行良好时,股票的价格下降了使公司不容易受到收购)。此外,公开上市的股份具有更大的透明度,因此投资者可以就购买做出明智的决定。因此,据称,上市公司(由公共交流的股东拥有的公司和贸易股份拥有的股东拥有的公司往往比私有公司拥有更好的管理记录(那些不公开交易的公司,通常是公开交易的公司,通常由公司创始人,其家人和继承人或一小群投资者拥有。
尽管有这一说法,但已知一些有据可查的案件据称在某些情况下,某些上市公司的公司治理中有很大的损失,尤其是在会计丑闻案件中。导致1990年代后期导致互联网泡沫的政策以及2007 - 08年的次级抵押贷款危机也是公司管理不善的例子。 Pets.com (2000),安然(2001), One.Tel (2001), Sunbeam Products (2001), Webvan (2001), Adelphia Communications Corporation (2002), MCI Worldcom (2002), Parmalat ,等公司的管理不善(2001),Sunbeam Products(2001),Webvan(2001) (2003年), 《美国国际集团》 (2008年),贝尔·斯特恩斯(Bear Stearns)(2008),雷曼兄弟(Lehman Brothers) (2008),通用汽车(2009年)和萨蒂亚姆计算机服务(Satyam Computer Services)(2009年)都受到了广泛关注。
全球许多银行和公司都利用证券识别号( ISIN )来识别其股票,债券和其他证券。添加ISIN代码有助于明显识别证券,并且ISIN系统在全球范围内由资金,公司和政府在全球使用。
但是,当财务状况不佳,道德或管理记录变得公开时,股票投资者往往会因股票和公司倾向于损失价值而亏损。在证券交易所中,表现不佳的公司的股东通常会因股价大幅下跌而受到惩罚,而且他们也倾向于驳回无能的管理团队。
为小型投资者创造投资机会
与其他需要巨大资本支出的业务相反,投资股票对大型和小型投资者开放,因为最低投资金额最少。因此,证券交易所为小型投资者提供了与大型投资者拥有同一公司的股份的机会。
政府筹集发展项目的资本
各个层面的政府可能会决定通过出售另一种称为债券的证券来借钱为污水和水处理厂或住房厂房等基础设施项目提供资金。这些债券可以通过证券交易所筹集,以便将公众购买,从而向政府借钱。此类债券的发行可以在短期内消除公民直接征税以资助发展 - 尽管通过以政府的全部信仰和信贷来确保此类债券而不是抵押品,但政府必须最终征税或以其他方式征税债券成熟后,资金用于进行任何常规的息票并退还本金。
晴雨表
在证券交易所,股价上涨和下跌,取决于经济力量。当公司和经济总体上显示出稳定和增长的迹象时,股价往往会上涨或保持稳定。经济衰退,萧条或金融危机最终可能导致股市崩溃。因此,股价和股票指数的总体上涨可能是经济总体趋势的指标。
清单要求
每个证券交易所都对想要在该交易所上市的公司施加了自己的上市要求。此类条件可能包括最低股份,最低市值和最低年收入数量。
清单要求的示例
某些证券交易所施加的上市要求包括:
- 纽约证券交易所:纽约证券交易所(NYSE)要求一家公司至少发行110万股股票,价值4000万美元,并且在过去三年中必须赚取超过1000万美元。
- 纳斯达克证券交易所:纳斯达克要求一家公司至少发行了125万股股票,价值至少7000万美元,并且在过去三年中必须赚取超过1100万美元。
- 伦敦证券交易所:伦敦证券交易所的主要市场需要最低市值(700,000英镑),三年经过审计的财务报表,最低公共浮点(25%)和足够的营运资金,至少在上市之日起12个月。
- 孟买证券交易所:孟买证券交易所(BSE)的最低市值为2.5亿卢比(310万美元),最低公共浮点数为1亿卢比(130万美元)。
所有权
证券交易所起源于其成员股票经纪人拥有的共同组织。但是,主要的证券交易所已撤消,成员在首次公开募股中出售其股票。通过这种方式,共同组织成为一家公司,并在证券交易所上市。例子是澳大利亚证券交易所(1998年),欧洲版本(与纽约证券交易所合并),纳斯达克(2002),马来西亚Bursa Malaysia (2004),纽约证券交易所(2005年), Bolsas YMercadoseSpañoles ,以及圣保罗证券交易所和圣保罗证券交易所(2007)。
深圳证券交易所和上海证券交易所可以将其描述为准国家机构,因为它们是由中国政府机构创建的,其领先人员由中国证券监管委员会直接任命。
另一个例子是塔什干证券交易所(Tashkent Stock Exchange)于1994年建立,即苏联倒闭三年后,主要是国有公司,但有一家公共公司(联合股票公司)的形式。韩国交易所(KRX)拥有塔什干证券交易所的一部分少25%。
2018年,美国有15份许可的证券交易所,其中13个积极交易证券。所有这些交易所均由三家公开贸易的跨国公司,洲际交易所,纳斯达克公司和CBOE全球市场所有,除了IEX外。 2019年,一组金融公司宣布计划开设成员拥有的Exchange, MEMX ,该公司的所有权结构与早期交易所的共同组织类似。
其他类型的交流
在19世纪,交易所开放,以交易商品的远期合同。交易所交易的远期合同称为期货合约。这些商品市场后来开始提供其他产品的未来合同,例如利率和股票以及期权合同。现在,它们通常被称为期货交流。
也可以看看
- 拍卖
- 资本市场
- 商品交换
- 公司治理
- 欧洲 - 亚洲证券交易所联合会
- 财务法规
- 历史图·布尔斯斯·德·瓦勒尔(French)
- 国际证券委员会
- 证券市场参与者(美国)
- 雄鹿利润
- 发展中国家的证券交易所
- 股票市场数据系统
- 世界交流联合会
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