社会金融

社会金融是传统业务之间的中间立场，其主要驱动力是实现财务价值和传统慈善机构，其主要驱动力是实现社会价值.

社会金融是金融服务旨在利用私人资本来应对社会和环境需求领域的挑战。[1]在2008年全球金融危机的后果中获得了知名度，它以其公共福利重点值得注意。[2][3][4]创建共享的机制社会价值但是，并不是什么新鲜事，社会财务在概念上是独一无二的，作为解决社会问题的一种方法，同时创造经济价值。[5][6]与具有类似任务的慈善事业不同，社会融资可以通过为投资者盈利而获得自身的可持续性。[7]资本提供商贷款社会企业反过来，谁通过投资借入的资金来对社会有益的计划，交付可衡量的投资者社会回报除了传统财务回报关于他们的投资。[8]

由于缺乏对其范围和意图的清晰度，关于社会财务的正式定义尚未建立共识[9]但是，据说包括影响投资，对社会负责的投资和社会企业贷款.[10]投资者包括慈善基金会，散户投资者和机构投资者.[11]社会金融工具的显著例子是社会影响纽带和社会影响资金。[9]

自从2008年金融危机由于投资者情绪的转变导致人们的需求更大，社会金融业一直在加速增长。具有道德责任的投资零售投资者的替代方案。[2][3]结果，主流资本来源进入了市场，其中包括德意志银行，该银行在2011年成为第一家筹集社会投资基金的商业银行。[12][13]

该领域的新研究要求提高政府在社会融资中的作用，以帮助克服该行业目前面临的挑战，包括为投资者，高级启动和监管成本提供理想的回报，忽视主流银行以及缺乏访问权限的挑战散户投资者。[11][14]社会金融的支持者认为，在解决这些差距之前，将防止大规模参与社会财务。[12]

起源

社会金融的历史起源于20世纪新自由主义经济学以及它提出的思想，例如强调自由市场社会上。[15]该概念本身首先是在1970年代在美国使用的，它成为解决社会问题的一种创新方法，同时创造经济价值。对政府的吸引力很明显：在新自由主义政治下严重紧缩并裁员的情况下，获得大量私人资本来资助社会计划。[11]1977年在美国，社区再投资法为金融机构投资于服务不足的地方地区和经济边缘化部门提供了动力，从而推动了向私营部门的财富转移。这产生了众多社区发展金融机构在美国各地的经济适用房，可再生能源和金融包容中，该资本部署了大量资本。此外，包括福特，洛克菲勒和麦克阿瑟基金会在内的许多著名基金会已经积极地投资了他们的捐赠，以与这种做法相吻合的方式与任务有关的投资.[9][12]

一些学者竞赛，即社会金融起源于伊斯兰金融，这是由1960年代伊斯兰教义伊斯兰经济体实践的，其特点是对社会负责的投资。[16][17][18][19]

市场结构

资本在社会金融市场中流动。

社会金融生态系统由四个关键群体组成。[11]这些包括：

  1. 投资者：投资者或资本提供商，是社会融资中资本的初始和主要资本来源。示例包括散户投资者，高净值个人，养老基金，慈善基金会和私人基金会.[1]
  2. 社会企业：社会企业代表对社会融资投资的需求。他们吸收了第1组投资的资本，将这笔钱重新投资于各种对社会有益的计划，或者社会投资，并最终在投资上提供了投资者的双重社会和财务回报。[8]示例包括非营利组织如那个比尔和梅琳达·盖茨基金会.
  3. 社会金融机构：社会金融机构作为金融中介机构通过联系资本的供应和需求。他们负责从第1组的投资者筹集资金，将这些资金汇集并将其重新分配给第2组的社会企业。[11]社会企业以盈利能力进行排名，并偏爱具有有效社会服务的有力记录的组织。[20]
  4. 中介：中介人促进和监督第1-3组之间的无数联系。他们包括监管机构，贸易集团和服务供应商.[9][11]

运营规模

研究表明，“社会财务”一词主要熟悉金融服务行业利基市场的人们。[21]自从全球金融危机然而，在2008年，社会金融业一直经历了一段时间的加速增长和机构吸收。例如，在2011年德意志银行成为第一家筹集社会投资基金的商业银行，2012年高盛在美国和2012年浮动社会影响纽带欧洲投资基金直接投资于英国社会金融市场。[9]

GFC后社会融资的普及的解释是广泛的学术研究的主题。社会理论家比尔·莫勒（Bill Maurer）在金融危机之后，这是由于投资者情绪转移的结果解释。社会金融通过其创新的方法来解决社会问题，同时创造经济价值，满足了不满意的散户投资者的需求，这些投资者在启示之后寻求道德投资替代方案，这是在主流公司的广泛不道德业务实践之后的启示之后。结果，莫雷尔建议，希望重建声誉的主流公司现在进入市场，并带来了大量资本和投资流入。[21]

一项研究对欧洲社会金融市场的参与，满意度和保留率进行了统计分析，这表明全球金融贸易委员会在社会金融组织开始开发证明其市场可行性的往绩记录的时候来到了。[20]Geobey和Harji在美国GFC后美国对社会融资的轶事研究中，记录了北美案件的类似发现。在他们的研究中，综合了与北美社会金融组织的高管进行访谈，证实了自2008年以来现有参与者在北美社会金融市场上的商业生存能力的证明已证明自己是主流金融家的，这使业务扩展了，创造“信号效应”吸引了新的投资，并最终避免了有关社会金融行业的存在问题。[12]

社会金融的支持者肯特·贝克（Kent Baker）和约翰·诺夫辛格（John Nofsinger）声称这些趋势制度化将导致社会金融行业的合法化，让位于广泛的社会金融机构的收益，并最终将社会财务纳入主流资产类股票和债券等金融投资。[8]但是，几种不利的趋势也变得显而易见，包括整个生态系统的不均匀吸收，包括为投资者，高级初创企业和监管成本和缺乏零售投资者提供机会的斗争，包括为投资者带来理想回报的斗争。[9][22]贝克（Baker）和诺夫辛格（Nofsinger）认为，在解决这些差距之前，将防止大规模参与社会融资。[8]

例子

社会影响纽带

照顾者在医院教母亲有小孩的营养金贾，乌干达作为由社会创新基金.

在各种形式的社会金融中，最常用和开发的是社会影响纽带（SIB）。[7]SIB是结构化的金融工具这筹集了私人资本，以在紧迫社会需求的领域为预防和早期干预计划提供资金，从而减少了对昂贵的安全网服务的需求。如果取得绩效结果，投资者提供预先资本来资助这些计划并获得预先预售的资金（包括本金和一些财务收益）。[14]

SIB的资金用于等服务咨询，卫生保健和拘留首先是减少对这些服务的需求。储蓄收益用于奖励投资者促进流程。[11]但是，与常规债券不同，SIB在按绩效付费仅在实现该计划的结果目标时才偿还债券持有人的基础。

社会投资基金

社会投资基金（SIFS）投资者提供的资金非营利具有“患者营运资金”的组织（具有长期还款时间表的资金）。[7]这社会创新基金是SIF的众所周知的例子。通过竞争过程，它每年向具有有效社会服务的有力记录的组织授予高达1000万美元的赠款。[14]

与其他形式的社会福利增强的比较

努力创造机制，以分配资本为社会和经济结合创造价值不是新的。[5][23]但是，社会财务在概念上是一种截然不同的社会福利增强方法新自由主义市场（在创造利润和财务回报时）通过照顾社会的社会需求（以慈善机构的方式），社会财务通过为这些组织提供资金的人来盈利来确保其自身的可持续性。[7]它由投资者资助，他们获得投资回报，而不是捐赠者，他们在捐款时放弃了捐款。[9]这 '混合'社会和财务回报是社会财务的定义特征，并将其与非营利投资，慈善和慈善事业等相关实践区分开。[9]

与企业社会责任的比较

斯蒂芬·辛克莱（Stephen Sinclair），尼尔·麦克休（Neil McHugh）和迈克尔·罗伊（Michael Roy）等社会创新领域的领先学者提出了社会融资的需求构架统治企业社会责任在资本市场。[24]他们对社会影响债券功效的批判性分析得出的结论是，社会财务使资本摆脱了生产性投资机会，并加剧了由过度现有政府监管引起的分配效率低下的效率。[24]单独的研究重申了这些主张，并认为在社会融资销售之前需要提高效率。[25]

社会金融的支持者承认，尽管其意图与企业社会责任的意图重叠，但社会财务为解决社会挑战提供了更多直接投资的手段，而现有的公司治理框架在边缘则有效。[4]牛津大学萨伊德商学院社会企业副教授奥斯玛·莱纳（Othmar Lehner）博士指出，尽管传统金融机构通常会优先考虑盈利能力，并认为其社会影响只有规定要求，但社会财政企业将社会目标作为第一个目标，将其作为第一个目标。他们的资本分配策略，将投资者的资金直接传递给具有社会积极成果的项目优先级的组织。[11]他在《社会和可持续金融》的《鲁特利奇手册》中的开幕章节中提议社会财务作为补充现有资源的新资本来源，例如慈善捐赠和慈善赠款，这在历史上一直是减轻贫困的社会变革的主要来源国际发展和收入不平等。[11]社会理论家杰德·艾默生（Jed Emerson）和亚历克斯·尼科尔斯（Alex Nicholls）通过建议社会财务提供更大的直接投资来解决这些主张，以应对各种社会挑战，并填补当前存在的资本差距，因为这些社会需求中的许多问题的严重性，复杂性和规模都在增加，而慈善捐款则增加了关于下降。[9]

挑战和未来的方向

社会金融业面临一些逆风，包括为投资者提供理想回报，高级初创和监管成本的努力，被主流银行的忽视以及无法获得散户投资者的机会，这一领域据信可能是最高需求的领域。[24]此外，尽管该行业已经成熟，但它在其生态系统中的速度不均匀，尤其是在美国证明。[25]尽管资本（投资者）与需求者（社会融资机构）之间的资本流动和信任正在改善，但监管发展却落后了。[25]一项研究[12]承认，21世纪社会融资的快速增长已经暴露了其自我调节能力，加强治理机制的需求以及开发复杂的中介机构以将资本和机会联系起来的需求。消息人士表明，这些逆风将阻止社会融资的机构收益，除非解决差距，否则社会金融业将无法与未来的当前增长率保持同步。

该领域专家的共识坚持认为，政府在社会金融中的作用将是应对该部门目前面临的挑战的核心。[11][9]可持续发展战略家Coro Strandberg提出了[26]六项公共政策更改以应对这些挑战。他们包括：

  • 立法改革：从营利性/非营利性框架到可持续有效框架的重新铸造立法
  • 税收优惠：提供税收激励措施以鼓励对社会融资的投资
  • 能力建设：创建一个允许组织通过资本保留来建立能力的框架
  • 社区投资：为受托人创造一个促成环境，以考虑与其信托义务一致的社区投资
  • 监管改革'：'为基金会建立一个宽容的框架来支持社会融资
  • 形式化的可持续性计划：从新政为城市的新交易中的分配，以将环境，社会，文化和经济目标阐明为市政可持续性计划和清单

也可以看看

参考

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