特许权信托基金

一个特许权信托基金是一种公司，主要在美国或加拿大，通常参与油和气生产或矿业。但是，与大多数公司不同，只要将一定比例的利润（例如90％）分配给公司，其利润就不在公司一级征税股东作为股息。然后将股息征税为个人收入。这个系统，类似于房地产投资信托，有效避免双重税收公司收入。

德克萨斯石油工人T. Boone Pickens经常因在1979年创建第一个特许权信托基金而被认为；然而，海洋石油信托基金（MARPS）是在1956年，即三十三年前创建的。

特许信托的特征

皇室信托通常拥有油或者天然气井，井的矿产权或其他类型的物业的矿产权。外部公司必须执行石油或天然气领域，我的矿场，以及在美国的信托本身[模糊的]没有员工。信托基金的股票通常在公共股票市场上进行交易，但信托本身通常由银行中的信托官员监督。

对于希望直接投资于石油或其他材料采矿但没有资源或风险承受能力的人，他们是一种强大的投资工具。此外，由于信托经常拥有许多单独的井，油田或矿山，因此它们代表了普通投资者在许多物业中多样化投资的便利方式。同样，由于商品被认为是抵制通货膨胀的对冲，因此随着利率上升的投资上升，特许权信托信托的普及，其份额经常上升。[1]

这些信托通常以相对较高的收益吸引投资者。[2]在2007年，它们的分布通常在10％至15％的年范围内。这使得分享敏感在利率，因为利率上升的时期可能会下降，并在利率下降时上升。此外，美国和加拿大的特许权信托基金通常涉及在其生产高峰或超过其生产高峰的石油和天然气田或矿山，并且产出和收入将逐渐下降；但是，已经建立了开发它们的基础设施，因此投资者可以期望收入相当稳定。[3]

除了允许投资者获得高分配回报外，尤其是在低利率期间，特许权信托基金还允许投资者直接推测天然气，石油或铁矿石等商品，而无需购买期货合约或使用其他投资工具传统上与商品相关，因为信托公司像股票一样贸易。在商品价格上涨的时期，股价以及参与该商品生产的信托的股息回报也将上涨。[4]

加拿大皇室信托（Canroy）

特许权信托主要是在加拿大和美国;德国也有一个。加拿大特许权信托基金，称为“ Canroys”或“ Canroys”，通常在多伦多证券交易所，虽然一些较大的信托也交易纽约证券交易所。佳能通常比美国信托更高的收益率；对于非加拿大投资者而言，美国信托缺乏的15％外国税收降低了这种较高的收益率。

加拿大和美国特许权信托基金之间最重要的差异涉及其在各自国家的法律地位。在美国，一旦成立，信托就不得获得其他财产。由于它们仅限于其原始特性（例如，一组油田或天然燃气岩层），可以期望随着时间的推移耗尽，因此他们支付的特许权使用费将相应地下降，最终信托基金会将会降低溶解。在加拿大，信托可以积极管理并以业务运行。他们可能有员工，发行新股份，借钱，获取其他财产，并可能自己管理资源。[1]

贝尔加拿大企业企业单位黄页集团于2003年6月25日转换为黄页收入基金，使其成为“首次高调转换为信托结构”。他们的收入基金筹集了“这一过程中的10亿美元”。：20[5]

根据2012年的一篇文章加拿大能源法，[6]

“特许权信托基金和收入信托市场分别将其起源追溯到1986年和1995年。随着期间的利率下降，超出这些信托的利率变得流行，因为它们提供了高昂的收益率，超过了与类似的公司应支付的现行利率信用评级。差异的原因主要是由于特许权信托信托和收入信托是避免缴纳公司水平税的流量的事实。这些信托的应付收益率有所不同，但通常在8 - 10中。％ 范围。”

- 道格·理查森（Doug Richardson）2012

理查森（Richardson）认为，到2012年，外国资产收入信托（Faits）已经恢复了对加拿大收入信托的利益。[6]因为既定的既有涉及加拿大边界之外的资产，所以它们“不受传统的指定投资流通（SIFT）规则的约束”。[6]

万圣节大屠杀

2006年，宣布了700亿美元的新信托转换。[7]最大的是2006年9月提议的贝尔加拿大企业BCE宣布打算将其贝尔加拿大的子公司转换为Canroy Trust，从而在2008年为公司节省了8亿美元的税款。[7]特许权信托信托基金越来越受欢迎，因为它们不缴纳公司税，而是“向单位持有人支付大部分收入，然后向单位持有人支付这些分配税”。[7]2006年10月31日，当时的金融部长吉姆·弗莱厄蒂提出了他现在著名的提出新规则的建议 - 后来被称为指定投资流通[6]（筛选）规则 - 绰号“万圣节大屠杀”。[7]在总理的领导下斯蒂芬·哈珀（Stephen Harper） - 谁在与现任的胜利后宣誓就职保罗·马丁 - 加拿大联邦政府宣布消除漏洞，该漏洞将超过250个收入信托置于比其他公司的税收优势上。从2011年开始，“收入信托，除了专注于房地产的收入信托，将对信托分配征税”[8]以整个31.5％的速度。现有信托将有一个为期四年的过渡期（2007年至2011年），而诸如拟议的贝尔加拿大信托等新的信托将在2007年适用。促使此举的是，信托基金每年都在加拿大政府损失5亿美元以上的损失损失收入。[9]弗莱厄蒂（Flaherty）将公司转换为特许权信托基金（Royalty Trusts）是“避免公司避税的增长趋势”，这损害了加拿大经济，并捍卫了他的回应为“衡量”。[7]如果信托转换的趋势没有停止，据估计，加拿大联邦和省政府将损失“每年税收10亿美元”。[7]

公告后，信托的股价下降了。宾夕法尼亚州探索。当时的宾夕法尼亚州能源信托基金会（Penn West Energy Trust）（仍然称为媒体中的Penn West Petroleum）[8]卡尔加里瑞银（UBS AG）的分析师2013年1月的一次采访中，卡尔加里（Calgary）的分析师马特·多诺休（Matt Donohue）认为，生长和收入模型被“挫伤”而不是“破碎”，收入信托转换为公司结构。随着使用的使用水平钻孔在能源行业中，能源信托采用了一项混合政策，该政策承诺“每股增长和股东可持续收入”。[8]在商品价格疲软的时期，该模型最不利。[8]

自从宣布加拿大“税收公平计划”以来，加拿大特许权信托基金（Canroy's）约有90％已转变为公司，与其他公司合并，或者简单地被清算。尽管税收公平计划不需要转换为公司地位，大多数公司都认为这样做是有益的。转换后，大多数公司被要求削减其股息支出，以反映他们需要支付的新税收水平。[10]

公开交易的特许权信托基金

前公开交易的特许权信托信托，现在已清算

  • Torch Energy Royalty Trust（最初以符号TRU下的纽约证券交易所交易）（美国：德克萨斯州阿拉巴马州路易斯安那州；主要是天然气；信任于2008年清算[11]）
  • Santa Fe Energy Trust（最初在符号SFF下以纽约证券交易所交易）（美国：12个州的石油和天然气； 2008年清算的信任）
  • LL＆E Royalty Trust（原始纽约证券符号LRT；粉红色的床单符号LRTR）（美国：佛罗里达州，阿拉巴马州和墨西哥湾；石油和天然气）；这受托人试图在2010年12月31日清算信托，但单位持有人提起努力防止这种信托。[12]
  • HTE卖给了2009年韩国国家石油

也可以看看

参考

  1. ^一个bAlex Tarquinio（2004年10月17日）。“库尔特·沃尔夫（Kurt Wulff）在《纽约时报》上引用了皇室信托：不是石油男爵吗？你仍然可以获得石油特许权使用费”.纽约时报。检索9月3日2015.
  2. ^“特许权使用费”信托。 nd。检索9月3日2015.
  3. ^保罗·特雷西（2009年10月）。“当您每年赚取28,900美元的股息时，谁在乎股票的表现？高收益投资特别报告”。街道管理局。检索9月3日2015.
  4. ^关于特许权信托信托优势和缺点的晨星文章
  5. ^约翰·劳福德（John Lawford）的阿曼达·泰特（Amanda Tait）（2007年6月）。“收入信托：监管机构的挑战”（PDF）。安大略省渥太华：公共利益倡导中心。p。83。检索9月3日2015.
  6. ^一个bcd道格·理查森（Doug Richardson）（2012年4月13日）。“外国资产收入信托恢复收入信托市场的利息”.加拿大能源法。检索9月3日2015.
  7. ^一个bcdef“ Flaherty对收入信托征收新税”.CBC新闻。 2006年10月31日。检索9月3日2015.
  8. ^一个bcd大卫·佩特（2013年1月18日）。“前能源信托基金会努力保持产量”.金融职位。检索9月3日2015.
  9. ^律师周刊：有关加拿大皇室信托基金和“万圣节大屠杀”的文章
  10. ^“无题”。收益猎人。 nd。存档收益猎人原始2015年8月25日。{{}}：查看|url=价值 （帮助）；引用使用通用标题（帮助）
  11. ^信任，火炬能源版税。“ Torch Energy Rulyty Trust修订分配金额”.www.prnewswire.com。检索12月5日2019.
  12. ^“ LL＆E版税信托|商业资讯”.

外部链接