性能费

一个性能费是客户帐户或投资基金可能会被投资经理管理它资产。可以计算出多种方式的性能费。关於单独的帐户，它通常基于实现净收益的净变化，尽管在某些情况下可以基于其他措施，例如产生的净收入。^[1]虽然不是很普遍，但一些基金经理试图将绩效费与基金收益的上下移动联系起来，例如减震器费用，基金经理受到惩罚（在投资者面前），以进行基金的不利移动价值。关于对冲基金和其他投资基金，通常通过参考客户端的增加来计算资产净值（或者 ”导航”），代表基金的价值投资。绩效费是由投资经理广泛使用的对冲资金，除基本管理费外，通常收取基金NAV增长的20％的绩效费。^[2]

在美国，根据1940年的《投资顾问法》，注册投资顾问收取的绩效费应遵守某些要求。^[3]此外，只有在某些条件下，才可以向注册投资公司收取绩效费。^[4]最后，向养老金计划收取的绩效费员工退休收入安全法（ERISA）还必须满足某些要求。^[5]

有效的例子

一个例子可能如下：投资者订阅分享价值$ 1,000,000的对冲基金。明年，该基金的NAV增加了10％，使投资者的股票价值1,100,000美元。在增加100,000美元的增加中，将支付20％（即20,000美元），从而将资金的NAV降低到该金额，并使投资者的股票价值1,080,000美元，在扣除其他任何费用之前提供了8％的回报率。

高水位

迄今为止，基金的最高水库称为“高水位”。如果基金的NAV在一年内下降，则不会向投资经理支付绩效费。如果NAV随后在接下来的一年中提高到高水量（但没有更高），则由于投资者尚未获得任何投资回报，因此投资者被收取绩效费是令人反感的。因此，为了解决这一问题，对冲基金通常只收取高水位上NAV的提高性能费用。这也适用于共同基金，尽管可变。

障碍

在绩效费的背景下，障碍是返回该基金必须在收取绩效费之前打败。它可能是设定的百分比，或者可能被引用指数。索引通常是Libor（或等效）或反映基础的索引市场基金投资的其中。后者的目的是奖励基金产生比市场更好的回报（α），而不是仅仅用于整个市场上的移动而产生的回报。

如果在有效的例子中有4％的障碍，则只有增加6％的增长，而不是NAV的全部增长10％。

随着障碍减少绩效费的规模和奖励成功的积极管理，他们在投资者中很受欢迎。但是，由于近年来对对冲基金的需求一直很高，因此对冲基金更少才能诉诸于吸引投资者。

其他费用

除绩效费外，对冲基金还将收取管理费，通常计算为基金NAV的1.50％至2％，无论该基金是否已为投资者产生任何回报。对冲基金也可能向管理人员支付费用主要经纪人，律师，会计师和其他服务提供商。

术语

虽然本文使用术语“导航”来简单，但实际上，通过参考NAV收取绩效费每股（是资产净值除以发行的股票数量）。随着投资者的订阅和兑换股票，导航将波动，而每股股票只会随着基础投资的增加或减少价值而波动，使后者成为计算绩效费的适当措施。

对冲基金的结构有限合伙制或者单位信任，“利息”和“单位”术语应替换为“共享”。

参考

也可以看看

• 带有兴趣
• 管理费