资产净值

资产净值导航)是实体的价值资产减去其价值负债,通常与开放端相互的资金,对冲资金, 和风险资本基金.[1][2]注册的此类资金的股票美国证券交易委员会以其净资产价值兑换。这也是关于对冲资金风险资本基金在计算投资者对这些资金的基础投资的价值时。这也可能与书价或者公平业务的价值。净资产价值可能代表总权益的价值,或者可以将其除以股份发行由投资者持有,从而代表净资产价值每股.[3]

概述

净资产价值以及其他会计和记录保存活动是该过程的结果基金会计(也称为证券会计,投资会计和投资组合会计)。基金会计系统是用于计算投资者的复杂计算机化系统首都流入和流出基金,投资的购买和销售以及基金的相关投资收入,收益,亏损和运营费用。该基金的投资和其他资产定期估值;每天,每周或每月,具体取决于基金以及相关的监管或赞助商要求。没有通用方法或基础评估资产和负债为了计算全球使用的净资产价值,用于估值的标准将取决于情况,估值的目的以及任何可能适用的监管和/或会计原则。例如,对于美国注册的开放式资金,每天通常都会重视投资纽约证券交易所开放,使用收盘价(旨在代表公允价值),[4]通常下午4:00东部时间。对于美国注册的货币市场资金,如果不断满足各种要求,则通常以“摊销成本”进行投资或重视与市场价值相比,而不是市场价值。[5]印度证券交易委员会于2020年9月17日发布了通知,指出,当实现当天(投资资金到达AMC的日期)之前,在1:00 pm之前购买共同基金单位时,无论规模如何投资。[6]

在估值过程完成时,一旦发布了所有其他适当的会计条目,会计书将“关闭”,从而可以计算和生产各种信息,包括每股净资产价值。

开放式资金

净资产价值通常在开放式资金.分享利益在此类资金中,投资者之间没有交易,而是基金向每个新投资者发行的,并在投资者撤回时被基金赎回。基金将以参考基金的NAV计算的价格发行和兑换股票和利息,目的是新投资者获得了相当比例的基金,赎回的投资者获得了基金现金价值的合理比例。

例如,如果一家基金在某个一天的纳入率为2亿美元和100万股,则“每股股票”(发行股票的价格)为200美元。因此,当天投资4000万美元的人将获得200,000股。随着新投资者的现金成为该基金的一部分,该基金的总资产总值将立即为2.4亿美元,并且可以由基金进行投资。然后,如果投资者在撤回投资时的价值的1/6中,如果他们的1/6所有权没有被任何进一步提款或投资对基金的投资更改。

因此,开放式基金的资产和负债的估值对投资者非常重要。如果上述示例中的NAV具有相同的资产,将其计算为1.6亿美元(每股NAV为160美元),则投资者将获得25万股股票,并将获得该基金价值的1/5。

相比之下,封闭式资金在投资者之间在公开市场上进行交易,以市场价格买卖,而不是基于NAV。[7]因此,封闭基金中股票或利息的价格将是当事方同意的价格,这可能与基金的NAV不符。公开交易此类资金的股票通常以低于NAV的价格交易。

不知所措

不知所措在证券估值中,当分配给证券的价值并不能反映出证券的实际价值时进行估值欺诈错误定价。[8][9][10]错位误导了投资者和基金高管,即交易员管理的证券投资组合中的证券价值是值得的(证券的净资产价值),从而歪曲了绩效。[11][12][13]当一个狡诈的商人从事错位,它使他们能够获得更高的奖金从他们工作的金融公司中,他们的奖金是根据他们管理的证券投资组合的绩效来计算的。[11][12][14]

在开放式资金和对冲基金中的资产估值

一个集体投资计划(例如美国共同基金或a对冲基金)通过参考基金的总价值来计算文件夹(其资产)减少其应计债务(归功于贷款银行,欠投资经理和服务提供商的费用以及其他负债)。[15]

对冲基金的净资产价值计算,包括计算基金的收入和费用应计的计算以及以当前市场价值的价格定价基金管理员任务,因为这是投资者购买和出售该基金股票的价格。[16]管理员对NAV的准确计算至关重要。[16][17]

2003年,Lancer集团的投资者起诉对冲基金管理员CITCO据称故意传播“误导”净资产价值(NAV)声明。[18][19]CITCO最终告知投资者,它正在辞去Lancer资金的管理人员的辞职,但没有提供解释。虽然Citco指出了以下事实,即它已寻求Lancer董事会关于估值适当性的声明,但纽约州南部地区法官Shira Scheindlin写道:“尽管这些行动表明了Citco集团对数字的质疑,但它们也可以被解释为Citco集团为掩盖自己参与此过程的努力的努力。”[18]最终,Citco与投资者定居。[18]

的情况下Anwar诉Fairfield Greenwich(SDNY)是基金管理员责任未能正确处理其与NAV相关义务的主要案例。[20][21]被告在2016年定居安瓦尔原告2.35亿美元。[20][21]法院在和解之前裁定,“从原告的指控中推断出管理人员意识到原告会(并且确实这样做)很合理地依靠他们对投资者发送给投资者的资金的陈述的声明是合理的。....因此,法院发现,原告声称投资者与行政人员之间的关系,这引起了护理义务....”[22]

企业

转向运营公司,而不是投资公司(共同基金),以确定是否股份上市公司是便宜或昂贵的投资,投资者使用的一种工具是对公司当前的比较市值(是公司价值公司的价格)与其NAV。由于以下原因,导航可能低于市场价格:

  • 会计原则和介绍金额的基础财务报表在世界范围内差异,模糊了各个司法管辖区的公司的可比性。财务报表价值通常是根据其当地管辖权的相关会计原则记录的,这些原则影响以下所有剩余点。
  • 公司资产的当前价值可能与NAV计算中使用的财务报表中所反映的历史成本不同。
  • NAV描述了公司的当前资产和责任头寸。投资者可能会认为,该公司具有显著的增长前景,在这种情况下,他们将准备为公司支付更多的费用。
  • 某些资产,例如善意(广义代表公司获得未来利润的能力),不一定包含在资产负债表因此不会出现在导航计算中。

公司的市场价值并不总是大于其NAV。例如,分析师和管理层估计自由媒体公司在2007年6月,交易价格低于其净资产价值(或“核心资产价值”)。在公司的市场价值低于其NAB的情况下,它可以认为是更有利于降低公司并销售其销售资产单独而不是继续运行持续经营.

与资金估值相反,公司的资产通常是为了进行NAV计算的目的书价, 这历史成本, 或者摊销公司资产的成本或三个资产的合适组合。

房地产投资信托

NAV是估值指数之一房地产投资信托(REIT,发音为“ Reets”)。通常将NAV引用为“每个投资单位”,其中该价值除以未偿还投资单位的数量。简而言之,NAV是反映投资公司持有的房地产物业的市场价值的调整后的净资产价值。相对于人均NAV的个人投资单位价格的溢价/折扣程度是评估的标准。NAV索引是调整后的同义词价格比率在哪些因素诸如自有财产和品牌价值的未实现损失/收益等因素都会反映出来。PropertyMall等新闻公司通常在公司报告时报告REIT的NAV。[23]

可变保险和可变年金合同

可变的通用人寿保险政策和可变年金合同通常与共同基金的结构相似,它们的价值可能随证券和市场的波动而变化。通常,这些保险或者年金产品向保单持有人/年金的“所有权单位”发行,以换取其投资,例如共同基金的股票。也类似于基金,这些产品实体的资产,负债和净资产被定期重视,从而产生资产单位价值或AUV或无人机,这与基金的NAV类似。

也可以看看

参考

  1. ^“资产净值”.公司财务研究所。检索2022-12-21.
  2. ^“净资产价值| investor.gov”.www.investor.gov。检索2022-12-21.
  3. ^雷蒙德·詹姆斯(Raymond James)(2011年8月9日)。“投资条款”。 raymondjames.com。
  4. ^AICPA审计和会计指南 - 投资公司2007年5月1日。
  5. ^“理解共同基金的指南”(PDF)。投资公司研究所。
  6. ^“ SEBI修改了NAV价值规则的共同基金 - 经济时期”.经济时期.
  7. ^“封闭式资金中净资产价值(NAV)的重要性”.封闭基金协会。检索2022-12-21.
  8. ^“ 1QIS 2-运营风险损失数据 - 2001年5月4日,”国际定居银行.
  9. ^丹尼尔·施特劳斯(Daniel Strauss)(2019年11月29日)。“据报导,摩根士丹利在调查了数百万个隐藏损失|市场内部人士的同时,开火或放假的地方射击或放假。”.商业内幕.
  10. ^Eugene Ingoglia,Todd Fishman,Mark Daniels(2020年4月22日)。“在市场下降,估值挑战和错误标记的欺诈风险上升”.调查见解.{{}}:CS1维护:多个名称:作者列表(链接)
  11. ^一个bAziz Abdel-Qader(2020年1月31日)。“摩根士丹利(Morgan Stanley)命名了FX选项桌的两个新负责人; Silverman和Jeurissen正在取代Thiago Melzer,他在11月被解释的指控中被解雇了,后者在11月被解雇”。.财务大亨.
  12. ^一个b乔治·J·本斯顿(2006)。“公平价值会计:安然的警示故事”。会计和公共政策杂志.
  13. ^肯特·奥兹(Kent Oz)(2009)。“独立基金管理员作为对冲基金欺诈的解决方案,”福特汉姆公司与金融法杂志.
  14. ^Atanasov,Vladimir A。;小梅里克;Schuster,Philipp(2019-07-11)。“在共同基金中欺诈欺诈”。罗切斯特,纽约。SSRN 3395430.{{}}引用期刊需要|journal=帮助
  15. ^CFA研究所。 (2008)。衍生品和替代投资。第177页。波士顿:皮尔逊定制出版。ISBN0-536-34228-8。
  16. ^一个b对冲基金管理员的声音实践指南
  17. ^“替代资金管理员的合理实践指南,包括在曼岛的经验丰富的投资者资金”
  18. ^一个bcScharfman,Jason(2014)。对冲基金治理:评估监督,独立和冲突。学术出版社。ISBN 978-0128025123 - 通过Google书籍。
  19. ^凯蒂·本纳(Katie Benner)(2011年5月9日)。“将面纱拉在面纱上”.财富.
  20. ^一个b“麦道夫·安瓦尔(Madoff Anwar)案,有2.35亿美元的和解资金,终于接近了”
  21. ^一个b“ CITCO解决方案以及普华永道的未来,”Law360。
  22. ^Anwar诉Fairfield Greenwich(sdny)
  23. ^“哈默森 - 一般”。 PropertyMall.com。存档原本的在2012-03-20。检索2012-04-17.