资产净值

资产价值NAV )是一个实体资产的价值减去其负债的价值,通常与开放式共同基金,对冲基金风险投资基金有关。在美国证券交易委员会注册的此类资金的股票通常以其净资产价值购买和兑换。在计算投资者在这些资金中的基础投资价值时,这也是对冲基金风险投资基金的关键人物。这可能与账面价值或企业的权益价值相同。净资产价值可以代表总权益的价值,也可以将其除以投资者持有的股票数量,从而代表每股净资产价值。

概述

净资产价值以及其他会计和记录保存活动是基金会计过程(也称为证券会计,投资会计和投资组合会计)的结果。基金会计系统是复杂的计算机化系统,用于对投资者资本流入资金,投资的购买和销售以及基金的相关投资收入,收益,亏损和运营费用。该基金的投资和其他资产定期估值;每天,每周或每月,取决于基金以及相关的监管或赞助商要求。为了计算全球使用的净资产价值,没有普遍的方法或基础来评估资产和负债,而用于估值的标准将取决于情况,估值的目的以及任何监管和//或可能适用的会计原则。例如,对于我们注册的开放式资金,投资通常每天估价纽约证券交易所开放,使用收盘价(旨在代表公允价值),通常是东部时间4:00 pm。对于我们注册的货币市场基金,如果不断满足各种要求,则通常以“摊销成本”(摊销成本)进行投资,而不是出于便利和其他目的的市场价值。印度证券交易委员会于2020年9月17日发出了通知,指出,在实现当天(投资资金到达AMC的那一天)之前,在1:00 pm之前购买共同基金单位时,将适用投资。

估值过程完成时,一旦发布了所有其他适当的会计条目,会计书将“关闭”,从而可以计算和生产各种信息,包括每股净资产价值。

开放式资金

净资产价值通常用于开放式资金的背景下。投资者之间没有交易此类资金的股票利息,而是该基金向每个新投资者发行,并在投资者撤回时被基金赎回。基金将以参考基金的NAV计算的价格发行和兑换股票和利息,目的是新投资者获得了相当比例的基金,并且赎回的投资者获得了基金现金价值的合理比例。

例如,如果一家基金在一定一天的发行中有2亿美元和100万股,则“每股股票”(发行股票的价格)为200美元。因此,当天投资4000万美元的人将获得200,000股。随着新投资者的现金成为该基金的一部分,该基金的总资产总额将立即为2.4亿美元,并由该基金进行投资。然后,投资者将有权获得基金撤回投资时价值的1/6,如果与此期间,他们的1/6所有权没有因任何进一步提款或对基金的投资而改变。

因此,对投资者的资产和负债的估值非常重要。如果上述示例中的NAV具有相同的资产,将其计算为1.6亿美元(每股NAV为160美元),则投资者将获得25万股股票,并将获得该基金价值的1/5。

相比之下,封闭式资金在投资者之间的公开市场上交易,以市场价格买卖,而不是基于NAV。因此,封闭基金中股票或利息的价格将是当事方同意的价格,这可能与基金的NAV不符。公开交易此类资金的股票通常以低于NAV的价格进行交易。

不知所措

当分配给证券的价值并不能反映出由于故意欺诈性误会而无法反映证券的实际价值时,进行证券估值的不合格会发生。错位误导了投资者和基金高管,即交易员管理的证券投资组合中的证券价值是值得的(证券的净资产价值),从而歪曲了绩效。当流氓贸易商从事不夸张的标记时,它使他们能够从其工作的金融公司获得更高的奖金,这些公司的奖金是根据他们管理的证券投资组合的绩效来计算的。

在开放式资金和对冲基金中的资产估值

集体投资计划的NAV(例如美国共同基金对冲基金)是通过参考基金投资组合(其资产)的总价值来计算的,较少其应计债务(欠贷款银行的款项,欠投资的费用,经理和服务提供商以及其他负债)。

对冲基金的净资产价值计算,包括计算基金的收入和费用应计计算以及以当前市场价值的价格定价,是一项核心基金管理员任务,因为这是投资者买卖股票的价格在基金中。管理员对NAV的准确计算至关重要。

2003年,Lancer Group的投资者起诉对冲基金管理员Citco涉嫌故意传播“误导”净资产价值(NAV)声明。 CITCO最终告知投资者,它将作为Lancer的资金辞职,但没有提供解释。尽管Citco指出了以下事实:它已寻求Lancer董事会关于估值适当性的陈述,但纽约州南部地区Shira Sheindlin法官Shira Scheindlin写道:“尽管这些行动证明了Citco Group对数字的质疑,但也可以解释它们随着Citco集团掩盖自己参与此过程的努力”。最终,Citco与投资者定居。

Anwar诉Fairfield Greenwich (SDNY)的案件是基金管理员责任未能正确处理其与Nav相关义务的主要案例。被告在2016年通过支付了安瓦尔原告的2.35亿美元来解决。在和解之前,法院在案件中裁定:“从原告的指控中推断出管理人员意识到原告会(并且确实如此)依靠他们对投资者发送给投资者的资金的陈述的声明是合理的。 .. ..因此,法院认为原告声称投资者与行政人员之间的关系,这引起了护理义务

企业

转向运营公司而不是投资公司(共同基金),在确定上市公司的股票是否是便宜还是昂贵的投资时,投资者使用的一种工具是对公司当前市值的比较(是价格的价格(是公司价值公司的NAV。由于以下原因,导航可能低于市场价格:

  • 财务报表中金额介绍的会计原则和基础在全球范围内有所不同,从而模糊了各种司法管辖区的公司的可比性。财务报表价值通常是根据当地管辖权的相关会计原则记录的,这些原则会影响下面的所有剩余点。
  • 公司资产的当前价值可能与NAV计算中使用的财务报表中所反映的历史成本不同。
  • NAV描述了公司的当前资产和责任头寸。投资者可能会认为,该公司具有显著的增长前景,在这种情况下,他们将准备为公司支付比其NAV支付更多的费用。
  • 某些资产,例如商誉(广泛代表公司获得未来利润的能力),不一定包含在资产负债表中,因此不会出现在NAV计算中。

公司的市场价值并不总是大于其NAV。例如,分析师和管理层估计, Liberty Media Corporation在2007年6月的净资产价值(或“核心资产价值”)的交易低于其30-50%。如果公司的市场价值低于其NAV,则可以考虑使用。将公司放下并单独出售其资产而不是继续运营该公司的资产更加有利可图

与基金估值相反,使用账面价值历史成本或公司资产的摊销成本或三者的适当组合使用账面价值,历史成本或摊销成本。

房地产投资信托

NAV是房地产投资信托(REITS,发音为“ REET”)的估值指数之一。通常将NAV引用为“每个投资单位”,其中该价值除以未偿还投资单位的数量。简而言之,NAV是调整后的净资产价值,反映了投资公司持有的房地产物业的市场价值。个人投资单位价格相对于人均NAV的溢价/折扣程度是评估的标准。 NAV指数是调整后的价格比率的代名词,在这些因素中,诸如自有财产的未实现损失/收益等因素反映出。当公司报告时,诸如PropertyMall之类的新闻公司通常会报告REIT的NAV。

可变保险和可变年金合同

可变的通用人寿保险政策和可变年金合同通常与共同基金的结构相似,它们的价值可能随证券和市场的波动而变化。通常,这些保险年金产品对保单持有人/年金的“所有权单位”以换取其投资,就像共同基金的股票一样。也类似于基金,这些产品实体的资产,负债和净资产被定期评估,从而产生资产单位价值或AUV或无人机,这与基金的NAV类似。

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