市场风险

市场风险是由于价格和波动性等市场变量的变动而产生的位置损失的风险。没有独特的分类，因为每个分类可能指市场风险的不同方面。然而，最常用的市场风险类型是：

市场风险的资本需求是根据称为“交易书的基本审查”（FRTB）的修订框架解决的。

风险管理

所有企业都基于两个因素承担风险：不利的情况以及这种不利情况的成本。然后，风险管理是关于如何控制风险并平衡收益可能性的研究。为了讨论银行，投资公司和企业中（市场）风险管理的实践，通常会查看财务风险管理§应用。

衡量由于市场风险而导致的潜在损失量

与其他形式的风险一样，可以通过几种方式或约定来衡量由于市场风险而引起的潜在损失量。传统上，一种惯例是使用处于风险的价值（var）。在短期风险管理实践中，使用VAR的惯例已得到很好的确定和接受。

但是，VAR包含许多限制其准确性的限制假设。第一个假设是，所测量的投资组合的组成在指定期间保持不变。在短时间内，这种限制假设通常被认为是合理的。但是，在更长的时间范围内，投资组合中的许多位置可能已更改。不变的投资组合的VAR不再相关。 VAR的其他问题问题是，它不是亚加性的，因此不是连贯的风险措施。结果，衡量市场风险的其他建议是有条件的危险价值（CVAR），这对于一般损失分布（包括离散分布）是连贯的，并且是亚addive的。

差异协方差和计算VAR的历史模拟方法假设历史相关性是稳定的，并且在市场压力时期不会在将来或破裂变化。但是，这些假设是不合适的，因为在高波动性和市场动荡时期，历史相关性往往会崩溃。从直觉上讲，这在金融危机中很明显，在金融危机中，所有行业的相关性都显著增加，而不是向上的趋势市场。该现像也称为不对称相关性或不对称依赖性。蒙特 - 卡洛模拟没有使用历史模拟，而是具有明确指定的多元模型的蒙特卡洛模拟是一个绝佳的选择。例如，为了提高对方差 - 协方差矩阵的估计，可以基于高斯副物和明确的边缘符合蒙特卡洛模拟来生成资产分布的预测。允许建模过程允许在股票回报中获得经验特征，例如自动回归，不对称波动率，偏度和峰度很重要。没有考虑这些属性会导致具有负偏见的相关性和方差 - 协方差的严重估计误差（高达真实值的70％）。如果基本返回分布表现出不对称的依赖性，则使用方差协方差矩阵的大量资产组合的VAR或CVAR估计可能不合适。在这种情况下，在资产投资组合中允许不对称依赖性（例如Clayton，旋转的Gumbel）的葡萄藤最适合使用VAR或CVAR计算尾巴风险。

此外，必须注意介入现金流，嵌入式期权，投资组合中财务状况的浮动利率变化的变化。如果他们的影响很大，他们将不容忽视。

监管观点

巴塞尔委员会在2016年1月设定了对市场风险的最低资本要求。这些修订， “交易书的基本审查” ，解决与现有内部模型有关的缺陷以及计算市场风险资本的标准化方法，以及IN特别讨论以下内容：

在美国公司的年度报告中使用

在美国，美国证券交易委员会（SEC）在表格10-K上提交的所有年度报告中授权了有关市场风险的部分。该公司必须详细说明其结果如何直接取决于金融市场。这旨在表明，例如，一位认为自己正在投资普通牛奶公司的投资者也在开展非乳头活动，例如投资于复杂的衍生品或外汇期货。

物质投资的市场风险

实际投资也面临市场风险，例如，诸如房地产的实际资本可能会失去市场价值，而燃料成本等成本组成部分可能会随着市场价格而波动。另一方面，一些对物理资本的投资可以降低风险，并且可以通过金融计算方法估算降低风险的价值，就像估计金融市场的市场风险一样。例如，除了降低燃油成本外，能源效率投资还降低了燃油价格风险。随着燃料消耗较少，较小的成本组件容易燃料价格波动。可以使用Tuominen-Seppänen方法来计算这种风险降低的价值，并且与典型的节能建筑物的直接成本节省相比，其价值已被证明约为10％。

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