投资信托

投资信托是一种投资基金的一种形式,主要在英国日本。投资信托作为公共有限公司构成,因此由于基金经理无法兑换或创建股票而结束。

第一个投资信托是外国和殖民投资信托基金,始于1868年“使投资者俱有与大型资本家相同的优势,从而通过将投资传播到许多股票上来降低风险”。

在许多方面,投资信托是美国投资公司的祖先

该名称有些误导,因为(根据法律)投资“信任”实际上不是法律意义上的“信任”,而是一个单独的法人公司。这对于董事会欠下的信托义务和基金资产的公平所有权很重要。

在英国,“投资信托”一词在税法下具有严格的含义。但是,该术语更常用于英国,包括包括风险投资信托(VCT)在内的任何封闭式投资公司。投资公司协会是代表投资信托和VCT的贸易协会。

在日本,投资信托称为信托帐户信托口Shintaku-Guchi ;许多上市公司的最大股东通常是信托银行处理投资信托,最大的是日本受托人服务银行日本主要信托银行信托和监护服务银行

房地产投资信托

在英国,房地产投资信托基金作为投资信托。他们必须是英国居民,并在金融行为当局认可的证券交易所上公开上市。他们必须至少分配90%的收入。

投资信托分类

投资信托可以持有各种资产:上市股票,政府/公司债券,房地产,私人公司等。这些资产可以在任何区域列出/集成/居住。此外,投资目标(增长,收入,资本保存...),风险概况(装备水平,通过资产和风险因素的多元化水平)也有所不同。根据此类因素,投资信托由行业机构(投资公司协会)归类为部门。 2017年12月管理资产的最大部门是全球(271亿英镑),私募股权(147亿英镑),英国股票收入(120亿英镑),基础设施(100亿英镑)和专业债务(78亿英镑)。

这些部门的分类于2019年春季进行了改进。新的部门和组成部分列表包括13个新部门,15个更名的部门和31个不变的部门。添加了新部门,以反映更多投资替代资产的投资公司。投资公司投资替代资产的资金金额从2014年的395亿英镑增长到2019年的759亿英镑。不断增长结构化财务。同样,还有更多的专业财产部门:房地产 - 英国商业,财产 - 英国医疗保健,财产 - 英国住宅和财产 - 债务。大多数股权部门都没有改变,但亚洲被分为三个新的亚太地区,亚太收入和亚太小型公司。有新的增长资本和特许权使用费的部门。

组织

投资者的资金是通过出售固定数量的股票来汇总的,信托股发行时发行。董事会通常将责任委派给专业基金经理,以投资广泛的公司的股票和股票(比大多数人实际上可以投资更多)。投资信托通常没有员工,只有一个仅组成非执行董事的董事会

像其他上市公司一样,投资信托股份在证券交易所进行交易。股价并不总是反映投资信托持有的股份投资组合的基本价值。在这种情况下,投资信托以折扣(或溢价)为NAV(净资产价值)称为交易。

UCITS的开放式资金不同,投资信托可能藉钱来提高投资回报(称为齿轮或杠杆)。 UCITS资金不允许用于投资目的。

投资信托行业,尤其​​是分裂资本投资信托基金,在2000年至2003年左右遭受了损失,此后建立薪酬计划解决了一些问题。近年来,该行业发展尤其是通过投资投资更多流动性资产(例如房地产,私募股权基础设施)的投资。截至2017年12月底,由投资信托管理的资产达到了1744亿英镑。

拆分资本投资信托

大多数投资信托仅发行一种类型的股份(普通股),并且拥有无限的寿命。 Split Capital Investment Trusts是具有多种类型份额的投资信托,例如零股息优先股,收入股份和资本股。但是,自从Split资本投资信托危机以来,分配资本信托的数量已经大大减少,到2018年,仅剩下12个拆分资本投资信托。这12个只有两类份额:零股息优先股和普通份额和普通股份分享。

一些拆分资本信托的生命有限,在发射日期为“结束日期”。通常,分裂资本信托的寿命为五到十年。但是,可以通过股东投票来延长这一生。

在拆分资本信托的鼎盛时期,拆分更为复杂,可以分享以下类(按照典型的优先级和增加风险的顺序):

  • 零股息优先股:没有股息,仅以预先建立的赎回价格增长(假设足够的资产)
  • 收入股份:有权获得从信托资产产生的大多数(或全部)收入,直到结束日期,并提供一定的资本保护
  • 年金收入份额:收益率很高和上升,但实际上没有资本保护
  • 普通收入股(又称收入和剩余资本股):高收入和剩余资产的剩余资产
  • 资本份额:已支付先前排名股份类别后的大多数(或全部)剩余资产;非常高的风险

投资的股份类型以预定的优先顺序排名,当信托达到结束日期时,这将变得很重要。如果分拆已经获得了任何债务​​,债券或贷款股票,则首先要在任何股东面前支付。要偿还的下一个将是零股息优先股,其次是任何收入股票,然后是资本。尽管此优先级是最常见的股票在定期日期支付的最常见方式,但它可能会从信任到信任略有变化。

拆分还可以发布结合某些类别共享类别的包装单元,通常以相同比例反映信托中的共享类别。这使得它们与常规投资信托基本上的投资基本相同。

税收

只要它得到了HM Revenue&Customs的批准,投资信托的投资收入和资本收益通常不在投资信托内征税。这避免了股东获得收入或在投资信托中出售其股份并以其收益征税时会产生的双重税收。

批准的投资信托必须

  • 居住在英国
  • 从投资中获得大部分收入
  • 将至少85%的投资收入分配为股息(除非公司法律禁止)

公司在任何单一公司(另一家投资信托除外)不得持有其15%以上的投资,并且不能成为一家密切公司。投资信托是在2012年,鉴于能够向股东分配资本利润。希望利用这一优势的投资信托必须在股东的批准下改变其结合章程,以允许这种分配。但是,只有少数投资信托分配其资本利润。

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