投资信托

一个投资信托是一种形式投资基金主要发现英国日本.[1]投资信托构成公共有限公司因此,由于基金经理无法兑换或创建股票,因此结束了。[2]

第一个投资信托是外国和殖民投资信托,始于1868年“为了给予中等投资者,与大型资本家相同的优势在通过将投资传播到许多股票上的风险方面具有相同的优势”。[3]

在许多方面,投资信托是美国投资公司的祖先[4]

该名称有些误导,鉴于(根据法律)投资“信任”实际上不是一个”相信“从法律意义上讲,但单独的法律人或a公司。这很重要受托人董事会欠下的职责和基金资产的公平所有权。

在英国,“投资信托”一词在税法下具有严格的含义。但是,该术语在英国更常用,包括任何封闭式投资公司,包括风险资本信托(VCT)。这投资公司协会是代表投资信托和VCT的贸易协会。

在日本,投资信托称为信托帐户(信托口shintaku-guchi);许多公众最大的股东公司通常是信托银行处理投资信托,最大的是日本受托人服务银行日本主要信托银行信托和监护服务银行.

房地产投资信托

在英国,房地产投资信托基金作为投资信托。他们必须是英国居民,并在股票交易金融行为管理局。他们必须至少分配其收入的90%。

投资信托分类

投资信托可以持有各种资产:上市股票,政府/公司债券,房地产,私人公司等。这些资产可以在任何区域列出/集成/居住。此外,投资目标(增长,收入,资本保存...),风险概况(装备水平,通过资产和风险因素的多元化水平)也有所不同。根据这些因素,投资信托被行业机构归类为行业投资公司协会。 2017年12月管理资产最大的部门是全球(271亿英镑),私募股权(147亿英镑),英国股票收入(120亿英镑),基础设施(100亿英镑)和专业债务(78亿英镑)。

这些部门的分类于2019年春季进行了改进。新的部门和选民名单包括13个新部门,15个更名的部门和31个不变的部门。添加了新部门,以反映更多投资替代资产的投资公司。投资公司投资替代资产投资的金额从2014年的395亿英镑增长到2019年的759亿英镑。不断增长的债务部门分为三个新部门,即直接贷款,债务,债务 - 贷款和债务 - 债务 - 债务 - 债务 - 债务 - 结构化财务。同样,还有更多的专业财产部门:房地产 - 英国商业,财产 - 英国医疗保健,财产 - 英国住宅和财产 - 债务。大多数股权部门都没有改变,但亚洲被分为亚太地区,亚太收入和亚太小型公司的三个新部门。有新的增长资本和特许权使用费的部门。[5]

组织

投资者的资金是通过出售固定数量的股票而汇总的,信托股发行时发行的股票。董事会通常将责任委派给专业人士基金经理投资广泛的公司的股票和股票(大多数人实际上可以投资更多)。投资信托通常没有员工,只有董事会仅包含非执行董事.

像其他上市公司一样,投资信托股票在证券交易所进行交易。这分享价格并不总是反映投资信托持有的股份投资组合的基本价值。在这种情况下,投资信托被称为以折扣(或保费)的交易(或资产净值)。[2]

与开放式资金不同ucits,投资信托可能藉钱以提高投资回报(称为齿轮或杠杆作用)。 UCITS资金不允许用于投资目的。

投资信托部门,尤其是分裂资本投资信托基金,在2000年至2003年左右遭受了损失,此后建立薪酬计划解决了一些问题。[6][7][8]近年来,该行业发展尤其是通过投资投资更多流动性资产(例如房地产)的投资,私人产权基础设施。在2017年12月底,由投资信托管理的资产达到1744亿英镑。

拆分资本投资信托

大多数投资信托仅发行一种类型的股份(普通股),并拥有无限的寿命。分裂资本投资信托是具有多种类型份额的投资信托,例如零股息优先股,收入股份和资本股。但是,自分配资本投资信托危机以来,分配资本信托的数量已经大大减少,到2018年,仅剩下12个分配资本投资信托。这12个只有两类份额:零股息优先股和普通股份和普通股份分享。

一些分裂的资本信托在发射日期的发射日期确定的生活有限。通常,分裂资本信托的寿命为五到十年。但是,股东投票可以延长这一生。

在拆分资本信托的鼎盛时期,拆分更加复杂,可以分享以下类(按典型优先级和增加风险的顺序):

  • 零股息优先股:没有股息,仅以预先建立的赎回价格增长(假设足够的资产)
  • 收入份额:有权从信托资产产生的大多数(或全部)收入,直到结束日期,并提供一些资本保护
  • 年金收入份额:产量很高和上升,但实际上没有资本保护
  • 普通收入份额(又名收入和剩余资本股):高收入和在先前排名股份后的剩余资产中的一部分
  • 资本份额:已支付先前排名股份类别后的大多数(或全部)剩余资产;非常高的风险

投资的股份类型以预定的优先顺序排名,当信托达到结束日期时,这将变得很重要。如果分拆已获得任何债务,债券或贷款股票,则首先要在任何股东面前支付。要偿还的下一个将是零股息优先股,其次是任何收入股票,然后是资本。尽管此优先级是最常见的股票在结束日期支付的最常见方式,但它可能会从信任到信任略有变化。

分裂也可能发出包装单元结合某些类别的共享类别,通常以相同比例反映信托中的共享类别。这使得它们与常规投资信托基本上的投资基本相同。[9][10]

税收

只要它得到了批准HM收入和海关[11]投资信托的投资收入和资本收益通常不在投资信托内征税。这避免了股东获得收入或出售其投资信托中的股份并将其收益征税时会产生的双重税收。

批准的投资信托必须

  • 居住在英国
  • 从投资中获得大部分收入
  • 将至少85%的投资收入分配为股息(除非公司法律禁止)

该公司在任何单一公司(另一家投资信托基金除外)不得持有其15%以上的投资,并且不能成为一家密切公司。[12]投资信托是在2012年,可以将资本利润分配给股东。希望利用这一优势的投资信托必须在股东的批准下改变其结合章程,以允许这种分配。但是,只有少数投资信托分配其资本利润。

也可以看看

参考

  1. ^“消费者金融教育机构:Moneymadeclear网站”。存档原本的在2011-03-06。检索2011-02-26.
  2. ^一个b“投资信托”.你的钱.Motley傻瓜。 2006年3月13日。
  3. ^“历史”。外国和殖民投资信托。检索2008-08-20.
  4. ^勒克,林斯和史密斯,投资公司的监管,§1.01(Matthew Bender,2014年版)。
  5. ^投资信托通讯2019年5月
  6. ^亚当斯(Adams),安德鲁(Andrew A)(2004年10月)。拆分资本投资信托危机.约翰·威利(John Wiley&Sons).ISBN978-0-470-86858-4.
  7. ^卡莱尔,詹姆斯(2002年10月30日)。“分裂资本崩溃的教训”.市场评论.Motley傻瓜.
  8. ^“拆分资本投资信托”.财政部选择委员会.下议院。 2003年2月5日。
  9. ^戴维斯,罗布(2001年6月6日)。“解释:零股息偏好股”.特价.Motley傻瓜.
  10. ^卡莱尔,詹姆斯(2005年9月1日)。“了解ZDP”.愚人的眼光.Motley傻瓜.
  11. ^1988年收入和公司税法,第842节
  12. ^HM收入与海关手册,PARA CTM47110

外部链接