1940年的投资公司法

1940年的《投资公司法》 （通常称为'40法案）是一项国会法案，该法案规范了投资基金。它作为美国公法（ Pub。L.Tooltip 公法（美国） 76-768 ）于1940年8月22日通过，并于15USC§§80A -1 - 80A-64编纂。与1934年的《证券交易法》（Securities Exchange Act ）一起， 1940年的《投资顾问法》以及美国证券交易委员会发布的广泛规则；它对于美国的金融监管至关重要。它已通过2010年的《多德 - 弗兰克法案》进行了更新。它是共同基金和封闭式基金的主要监管来源，现在是一个千万亿美元的投资行业。 《 1940年法案》还影响了对冲基金，私募股权基金甚至控股公司的运营。

历史

在1924年建立共同基金之后，投资者大量投资了这种新的投资工具。五年半后， 1929年的华尔街坠机事故发生在股市，此后不久，美国进入了大萧条。为了应对这一危机，美国国会将1933年的《证券法》和1934年的《证券交易法》写道。

1935年，国会要求美国证券交易委员会（SEC）的行业报告，并在1938年至1940年之间报告了投资信托研究。最初介绍的法律与通过的法律不同。最初的草案赋予了SEC更广泛的权力，而最终法案是SEC和行业之间的妥协，该法案由SEC和SEC和行业的联合成员起草并提交了国会，国会最终通过了类似的版本，一致通过了类似的版本。大卫·申克（David Schenker）是SEC投资公司部门的负责人，是最初的起草者之一。

到1992年，该法案除了1970年的修正案外，该法案在很大程度上保持不变，以提供额外的保护，尤其是围绕独立董事会以及限制费用和费用。

范围

该法案中所述，该法案的目的是“减轻和……消除条件……对国家的公共利益和投资者的利益产生不利影响”。具体而言，该法案规定了投资公司和证券交易所的利益冲突。它旨在通过合法地披露有关每个投资公司的材料细节，主要是通过合法地保护公众。该法案还对某些共同基金活动（例如卖空股票）施加了一些限制。但是，该法案没有为美国证券交易委员会（SEC）制定规定，以对投资公司的实际投资决策做出具体判断甚至监督。该法案要求投资公司公开披露有关其自身财务状况的信息。

管辖权

《投资公司法》适用于所有投资公司，但将几种类型的投资公司免于该法案的承保范围。最常见的豁免是在该法案的第3（c）（1）和3（c）（c）（7）节中找到的，并包括对冲基金。

2021年10月，超过60家律师事务所发出了“极为不寻常的联合声明”，当SPAC在向公司向公司股票提供一年内未从事运营业务的情况下，该法案不接受该法案的监管民众。声明是在耶鲁大学法学教授约翰·莫利（John Morley）和纽约大学法教授罗伯特·杰克逊（Robert Jackson）的反对意见之后，驳回了对代表投资者提起的空白支票公司Go Acquisition Corp.的诉讼。

规模

当国会将该法案纳入联邦法律时，而不是将事项交给各个州时，它是通过在法案中纳入其制定法律理由来证明其行动的：

此类公司的活动范围扩展了许多州，使用州际贸易的工具以及其安全持有人的广泛地理分布，这使得对此类公司的有效国家监管变得困难，这是为了投资者的利益。

类型

该法将投资公司的类型划分为三个分类：

  • Face-Amount证书公司：发行分期付款类型面对面证书业务的投资公司。
  • 单位投资信托：根据信托契约，监护权或代理机构或类似工具的投资公司没有董事会，仅发出可赎回证券，每种证券都代表了在一个单位中的未分明的利益指定证券；但不包括投票信托。
  • 管理公司：除面对面证书公司或单位投资信托基金以外的任何投资公司。最著名的管理公司是共同基金。

内容

  • 秒1.政策的调查结果和宣言。
  • 秒2.一般定义。
  • 秒3.投资公司的定义。
  • 秒4.投资公司的分类。
  • 秒5.管理公司的子分类。
  • 秒6.豁免。
  • 秒7.未注册投资公司的交易。
  • 秒8.投资公司的注册。
  • 秒9.某些附属人员和承销商的不合格。
  • 秒10.董事的隶属关系。
  • 秒11.交流。
  • 秒12.投资公司的职能和活动。
  • 秒13.投资政策的变化。
  • 秒14.投资公司的规模。
  • 秒15.投资咨询和承保合同。
  • 秒16.董事会变更；相对于严格信托的规定。
  • 秒17.某些附属人员和承销商的交易。
  • 秒18.资本结构。
  • 秒19.股息。
  • 秒20.代理；投票信托；循环所有权。
  • 秒21.贷款。
  • 秒22.可赎回证券的分配，赎回和回购。
  • 秒23.证券的分配和回购：闭门公司。
  • 秒24.根据1933年证券法规定的证券注册。
  • 秒25.重组计划。
  • 秒26.单位投资信托。
  • 秒27.定期付款计划。
  • 秒28.面对面的证书公司。
  • 秒29.面对面证书公司的破产。
  • 秒30.定期和其他报告；附属人员的报告。
  • 秒31.帐户和记录。
  • 秒32.会计师和审计师。
  • 秒33.在民事诉讼中向文件提交文件。
  • 秒34.报告和记录的破坏和伪造。
  • 秒35.非法表示和名称。
  • 秒36.违反信托义务。
  • 秒37.盗窃和挪用公款。
  • 秒38.规则，法规和命令；佣金的一般权力。
  • 秒39.规则和法规；发行程序。
  • 秒40.订单；发行程序。
  • 秒41.委员会听证会。
  • 秒42.执行所有权。
  • 秒43.法院审查命令。
  • 秒44.罪行和诉讼管辖权。
  • 秒45.向佣金提交的信息。
  • 秒46.委员会的年度报告；委员会的员工。
  • 秒47.合同的有效性。
  • 秒48.控制人员的责任；防止符合标题。
  • 秒49.处罚。
  • 秒50.对现有法律的影响。
  • 秒51.规定的可分离性。
  • 秒52.短标题。
  • 秒53.生效日期。
  • 秒54.选举被视为一家业务发展公司。
  • 秒55.业务发展公司的职能和活动。
  • 秒56.董事资格。
  • 秒57.与某些分支机构的交易。
  • 秒58.投资政策的变化。
  • 秒59.纳入规定。
  • 秒60.业务发展公司的职能和活动。
  • 秒61.资本结构。
  • 秒62.贷款。
  • 秒64.帐户和记录。
  • 秒65.控制人员的责任；防止符合标题。

著名条款的摘要

第1-5节定义条款并对投资公司进行分类。投资公司的定义还包括一些豁免。

除了定义中的豁免外，第6节还描述了额外的豁免，6（c）尤其赋予SEC广泛的酌处权，以“有条件地或无条件地免除任何人的任何规定”。最初的起草人之一戴维·申克（David Schenker）（成为SEC的投资公司部门负责人）在1940年指出了该行业的复杂性，他解释了这一规定。这特别是在1970年代更改法规之前的风险投资公司，最终包括第3（c）（7）条，将非公共证券的发行人豁免给合格的购买者。第3（c）（11）条通常豁免集体信托基金。

第7节禁止投资公司开展业务直到注册，包括公共产品； 2018年，SEC针对涉嫌违反第7条的加密货币对冲基金采取了行动。第7（d）条很明显，因为它限制了外国投资公司提供证券，到1992年，自1973年以来，还没有外国公司注册。

第9节概述了取消资格规定，这些规定限制了在行业中实践不当行为的人；在实践中，SEC历史上已授予豁免，以允许此类人继续参与。

各种规定限制了公司治理中投资公司对管理的权力，尤其是在与分支机构的交易中，包括第10条。这些法律是通过对1920年代和1930年代自我交易的过度反应的通过将股票纳入某些资金，使投资者承担损失。

备案

要注册，一家公司最初以N-8A表格提交通知，然后是依赖基金类型的表格。

除其他外，开放式资金的公司必须提交表格24F-2。

也可以看看

相关立法