机构投资者

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一个机构投资者是一个汇集资金购买的实体证券，房地产以及其他投资资产或起源贷款。机构投资者包括商业银行，中央银行，信用社，政府链接的公司，保险公司，养老基金，主权财富基金，慈善机构，对冲资金，REIT，投资顾问，捐赠， 和共同基金。该学期也可能包括投资于这些类型资产的过量资本的运营公司。活动家机构投资者也可能影响公司治理通过在投资中行使投票权。 2019年，全球前500名资产管理人员共同管理了管理资产的104.4万亿美元（AUM）。[1]

尽管机构投资者似乎比散户投资者更复杂，但尚不清楚专业的活跃投资经理是否可以通过超过投资管理费用和费用的金额可靠地增强风险调整后的收益，这是由于限制代理成本的问题。[2]：4对积极投资者“击败市场”的能力的怀疑，借给信誉，被动指数基金在被动投资者的兴起中获得了关注：美国三位最大的资产经理共同拥有18％标准普尔500指数到2015年，标准普尔500指数的88％共同构成了最大的股东。[3]在二十一世纪初期的金融危机之后，越来越多地注意到，基础设施市场的机构投资者的潜力。[4]

历史

古罗马和伊斯兰教

铭文纪念Aristoxénos，Demophon的儿子，可能是雅典体育馆的恩人，公元前三世纪后期或第二世纪

罗马法律忽略了法律人，但是当时私人做法永恒主义（至少可以追溯到希腊公元前4世纪）有时导致创造了产生收入的资本，这可以解释为慈善机构的一种早期形式。尤其是在一些非洲殖民地中，该市的娱乐部分是由最初由富人捐助者提供的商店和烘焙食品所产生的收入来资助的。[5]在高卢南部，渡槽有时会以类似的方式资助。[6]

法律原则的法律原则可能是随着修道院的兴起而出现的基督教。然后，这一概念可能已被新兴的伊斯兰法所采用。这waqf（慈善机构）成为教育，水工厂，福利甚至纪念碑建设的融资的基石。[7]与一些基督教修道院一起[8]公元10世纪创建的WAQF是世界上最长的慈善机构之一（例如，请参见Imam Reza神社）。

欧洲前工业化

随着修道院，阿尔曼房屋和其他医院的传播，有时向机构捐款成为中世纪西欧的一种普遍做法。在此过程中，这些机构在金条中获得了相当大的财产和大量财富。在农业收入崩溃之后，其中许多机构从农村房地产转移到了当地主权寄出的债券（转变的历史可以追溯到15世纪的威尼斯，[9]和法国的17世纪[10]和荷兰共和国[11]）。外行和宗教机构在欧洲前经济中的重要性不能被夸大，他们通常拥有给定地区可耕地的10％至30％。

在18世纪，私人投资者将资源汇集以追求彩票和丁丁股份使他们能够传播风险，并成为西方最早的投机机构。

1980年之前

随着几次解散的浪潮（主要是在改革和革命时期），经济中传统慈善机构的体重崩溃了。到1800年，机构仅拥有英格兰和威尔士的可耕地的2％。[12]出现了新类型的机构（银行，保险公司），尽管有一些成功的案例，但他们仍未吸引大量公众的储蓄，例如，到1950年，他们拥有48％的美国股票，当然还有其他少量国家。[13]

概述

由于他们的复杂性，机构投资者可以免于某些证券法。例如，在美国，机构投资者通常有资格购买私人位置根据规则506法规d作为 ”认可的投资者此外，美国大型机构投资者可能有资格购买某些证券，通常限制在零售投资下规则144a.

在加拿大，销售给认可投资者的公司可以免除加拿大省级证券管理人员的监管报告。

机构投资者作为金融中介机构

作为个人投资者与公司之间的中介，机构投资者是金融市场中资本的重要来源。通过汇集选民的投资，机构投资者可以说，在使选民的投资组合多样化的同时，可以降低企业家的资本成本。他们更大的影响公司行为的能力以及选择投资者资料的能力可能有助于减少代理成本.

生命周期

机构投资者投资视野的不同，但没有与人类相同的生命周期。与个人不同，他们没有积累阶段（积极的工作生活），其次是消费量（退休），并且不会死亡。在这里，保险公司与其他机构投资者不同；因为他们无法猜测何时必须偿还客户。因此，他们需要高度流动资产来减少投资机会。诸如养老基金之类的其他人可以预测，何时必须偿还投资者，允许他们投资于较少的流动资产，例如私募股票，对冲资金或者商品。最后，其他机构拥有扩展的投资视野，使他们能够投资于流动性的资产，因为他们不太可能在学期之前被迫出售它们。

机构投资类型

区域

在各个国家，不同类型的机构投资者可能更重要。在石油出口国主权财富基金非常重要，而发达国家，养老基金可能更重要。

加拿大

重要的加拿大机构投资者的一些例子是：

中国

中国的计划允许机构投资者投资其资本市场合格的外国机构投资者（QWFII）。

印度

在印度，该术语外国机构投资者（FII）用于指向印度资本市场投资的外国公司。[19]

最近外国机构投资者（FII）在印度市场上已向印度市场投资了230亿美元。有了这个，印度外国交换储备总共达到了5840亿美元，它已成为印度市场的新纪录。[20][21]

也被称为外商直接投资或外国直接投资，印度的法定机构塞比已经规定了登记FII的规范，并规范通过FII的投资进行规范。 2008年，FII代表了最大的机构投资类别，估计为751.4亿美元。[22]

日本

日本是世界上最大的养老基金（GPI）的所在地，并且是全球300家养老基金中63个（按管理中的资产）的所在地。这些包括：

英国

在英国，机构投资者可能在经济事务中发挥重要作用，并且高度集中在伦敦市'Square Mile。他们的财富占公共上市公司中股权的三分之二。对于任何给定的公司，最大的25个投资者必须能够召集超过一半的选票。[23]

美国

美国重要的机构投资者的一些例子是：

主要的投资者协会是：

IMA，ABI，NAPF和AITC以及英国商人银行和证券众议院协会也由机构股东委员会（ISC）代表。截至2014年8月，ISC有效地成为了机构投资者委员会（IIC），该委员会由英国保险公司，投资管理协会和全国养老基金协会组成。[35]

也可以看看

笔记

  1. ^“全球资产经理AUM首次超过100万亿美元”。 2020年10月19日。
  2. ^赫斯特，斯科特（2018年7月1日）。“投资者订购的案例”.哈佛法学院公司治理讨论文件。编号2017-13。
  3. ^菲希特纳（Jan）； Heemskerk，Eelke；加西亚·伯纳多（Garcia-Bernardo），哈维尔（Javier）（2017）。“三巨头的隐藏权力？被动指数基金，公司所有权的重新考虑以及新的财务风险”.商业和政治.19（2）：298–326。doi：10.1017/bap.2017.6.
  4. ^Koh，Jae Myong（2018）绿色基础设施融资：机构投资者，PPP和可银行项目，帕尔格雷夫·麦克米伦（Palgrave Macmillan）。
  5. ^N. Tran（2008）LesCités等Le Monde du travail urbain en afrique romaine，inle quotidien市政dans l'，M。Cébeillac-Gervasoni，C。Berrendonner和L. Lamoine（编辑），第333-48页。
  6. ^R. Biundo（2008）收购公共：propriété和gestion de l'eau dan l'economiedescitésdel'empire，inle quotidien市政dans l'，M。Cébeillac-Gervasoni，C。Berrendonner和L. Lamoine（编辑），第365-78页
  7. ^J. Loiseau（2004）La Porte du Vizir：程序Monumentaux etControtôle领土Au Caire -la Fin fin du XiveSiècle。Histoire Urbaine9/1：7–27。
  8. ^例如Ad Assurdo：刘易斯（M. Lewis）（2010年10月）提防希腊人带有纽带。虚荣博览会.
  9. ^Pullan，B。（1971）文艺复兴时期的威尼斯富人和贫穷。天主教国家的社会机构，至1620年。牛津。
  10. ^Berger P.（1978）法国十七世纪后期的农村慈善机构：庞克特雷恩案。法国历史研究，10/3：393–415。
  11. ^Gelderblom O.和J. Jonker（2007）的观点。在17和18世纪，机构投资者在阿姆斯特丹证券市场上的出现。乌得勒支大学的工作论文
  12. ^G. Clark和A. Clark（2001）英格兰的土地共同权利，1475- 1839年。经济史杂志，61/4：1009–1036。
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  16. ^“安大略省教师的净资产在2019年年底时为2074亿加元”。检索5月5日2020.
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  18. ^“ AIMCO在2019年为客户赚取10.6％的回报”。检索5月5日2020.
  19. ^“'fiis'的定义".经济时期。检索7月8日2020.
  20. ^“印度储备银行每周统计报告”。检索2月12日2021.
  21. ^“印度在2020年获得新兴市场的FII流入最高”。检索1月6日2021.
  22. ^“关于印度外国直接投资”.印度品牌权益基金会。 2020年6月1日。检索7月8日2020.
  23. ^见布莱恩·乔芬斯（Brian Cheffins），公司法律，理论结构和运营（1997）牛津大学出版社，第636页ff。
  24. ^“家 - 阿拉斯加永久基金公司”。检索2月25日2021.
  25. ^洛维特，伊恩；莱维（Rachael）（2020年2月8日）。“摩门教徒教会积累了1000亿美元。这是投资界最佳的秘密”.华尔街日报。检索3月3日2021.
  26. ^“ CALPERS报告2019-20财政年度的4.7％投资回报率”。检索2月25日2021.
  27. ^“当前的投资组合-Calstrs.com”。检索2月25日2021.
  28. ^“捐赠 - 哈佛大学”。检索2月25日2021.
  29. ^“纽约州普通退休基金报告第三季度结果”。 2021年2月8日。检索2月25日2021.
  30. ^“普林斯顿的捐赠将在财政年度返回5.6％”。 2020年10月27日。检索2月25日2021.
  31. ^“ Stanford-University-Investment-Report-2020.pdf”（PDF）。检索2月25日2021.
  32. ^“一目了然的养老基金事实”。检索2月25日2021.
  33. ^“ 6.8％的投资回报使耶鲁大学的捐赠价值达到312亿美元”。 2020年9月24日。检索2月25日2021.
  34. ^IMA是2002年合并机构经理协会与单位信托和投资基金协会合并的结果
  35. ^“机构投资者委员会”.www.iicomm.org。检索2月23日2016.

参考

文章

  • AA Berle，“财产，生产与革命”（1965）65哥伦比亚法律评论1
  • LW Beeferman，“基础设施的养老基金投资：资源文件”，资本问题（偶尔论文系列），2008年12月3日
  • BS Black和JC咖啡，“冰雹不列颠尼亚？：有限法规中的机构投资者行为”（1994）92（7）密歇根州法律评论1997年
  • G Clark和Clark，“英格兰土地的共同权利，1475- 1839年”（2001）61（4）《经济史杂志》 1009
  • JC咖啡，“流动性与控制：机构投资者作为公司监控者”（1991）91哥伦比亚法律评论1277–1368
  • Bl Connelly，R Hoskisson，L Tihanyi和St Certo，“所有权作为公司治理形式”（2010）管理研究杂志，第47卷（8）：1561-1589。
  • 戴维斯，“英国的机构投资者”等。，机构投资者和公司治理（Walter de Gruyter 1994）ch 9
  • Mn Firzli＆v Bazi，“紧缩时代的基础设施投资：养老金和主权资金的观点”，USAK/JTW 2011年7月30日和Revue Analyaze financeieiwre，2011年第四季度
  • Ku Schmolke，“机构投资者的强制投票披露：欧洲委员会反对美国经验背景的提案”（2006）EBOLR 767

图书

  • 钱德勒，可见的手（1977）
  • 戴维斯等。，机构投资者（麻省理工学院出版社2001）
  • MC Jensen（ed），资本市场理论的研究（F. Praeger 1972）
  • Jae Myong Koh，绿色基础设施融资：机构投资者，PPP和可银行项目（Palgrave MacMillan，2018年）
  • GP Stapledon，机构股东和公司治理（牛津1996）

外部链接