金融行业监管机构
金融行业监管局公司 | |
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前任 | 国家证券交易商协会(1939- 2007年) |
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建立 | 2007年7月30日 |
总部 | 华盛顿特区,美国 |
关键人物 |
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预算 |
14亿美元 (2023) |
雇员 |
4,200 (2023) |
网站 | FINRA .org |
金融行业监管机构( FINRA )是一家私人公司,充当自我调节组织(SRO),该组织负责监管会员经纪公司和交易市场。 FINRA是全国证券经销商协会( NASD )的继任者,以及纽约证券交易所的成员法规,执法和仲裁行动。美国证券交易委员会(SEC)是美国证券行业的最终监管机构的美国政府机构。
概述
金融行业监管机构是所有在美国开展业务的证券公司最大的独立监管机构。 FINRA的使命是通过确保美国证券行业公平,诚实地运作,以保护投资者。截至2023年10月,FINRA监督了3,394家经纪公司,149,887家分支机构和约612,457个注册证券代表。
FINRA拥有大约4,200名员工,并在华盛顿特区和纽约市工作,在美国各地设有20个地区办事处。
FINRA提供对与公众开展业务的所有证券公司的监管,以及那些提供专业培训,测试和许可的注册人员,仲裁和调解,纽约证券交易所的市场监管,NASDAQ股票市场,Inc,Inc,INC的市场监管。和行业公用事业,例如贸易报告设施和其他非处方业务。
FINRA是由纽约证券交易所,纽约证券交易所法规和NASD的成员法规,执法和仲裁行动的合并组成的。合并于2007年7月26日获得美国证券交易委员会(SEC)的批准。
历史
NASD成立于1939年,并根据1938年《马洛尼法案修正案》(Maloney Act Act)的《 1934年《美国证券交易所法》修正案的修正案,允许其监督其成员受到SEC监督的行为。 1971年,纳斯德(NASD)推出了一种新的计算机股票交易系统,称为国家证券交易商协会自动报价( NASDAQ )股票市场。纽约证券交易所和AMEX证券交易所于1998年合并。两年后,纳斯达克进行了重大资本重组,并成为了NASD的独立实体。 2007年7月,SEC批准了新的SRO的成立,成为NASD的继任者。然后将NASD和会员法规,纽约证券交易所的执行和仲裁职能合并到金融业监管机构(FINRA)中。
委员会
FINRA的董事会由22个行业和公共成员组成,指定为行业成员的10个席位,为公共成员指定的11个席位,并保留了FINRA首席执行官的1个席位。 FINRA章程规定,公共州长的人数应超过行业州长的数量。小型公司州长,中型公司州长和大公司的州长根据FINRA成员的分类为小公司,中型公司或大公司。
法规和许可功能
FINRA规范股票,公司债券,证券期货和期权的交易。所有与其他SRO监管的证券交易的公司,例如由市政证券规则制定委员会(MSRB),都必须是FINRA的会员公司。
作为其监管机构的一部分,FINRA定期对其受监管机构进行监管检查。 FINRA发布了一份年度报告,详细介绍了上一年的考试的观察结果,以便为会员公司提供有关FINRA成员监督,市场监管和执法计划的最新监督活动的发现。 2023年报告中涵盖的主题包括操纵性交易,固定收益- 公平定价,分数股份和法规SHO,金融犯罪,网络安全,复杂产品,法规最大利益(REG BI)以及CRS和移动应用程序。
FINRA许可个人并接纳该行业的公司,撰写规则以管理其行为,检查他们的监管合规性,并被美国证券交易委员会(SEC)批准,以纪律处分的代表和不遵守联邦证券的成员公司法律和FINRA的规则和法规。它为行业专业人员提供教育和资格考试。它还向许多股票市场和交易所出售外包监管产品和服务;例如美国证券交易所(AMEX)和国际证券交易所(ISE)。
FINRA的前身NASD于1971年成立了纳斯达克股票(全国证券交易商协会自动报价)。2006年,NASD通过出售其所有权,从纳斯达克(Nasdaq)撤消了纳斯达克股票。
NASD(后来的FINRA)为公众发布了许多教育信息,并一直在发布和披露SRO提供的基于美国的资格,宪章,名称和证书的教育和考试要求,这些教育和考试已有大约十年了。 2003年,FINRA成立了一个投资者教育基金会,旨在为服务不足的美国人提供财务决策工具和教育,以及为美国家庭的金融教育和保护提供资金。
Brokercheck
FINRA通过BrokerCheck网站免费发布了所有有执照的金融经纪人,顾问和公司的背景和经验。个人的BrokerCheck报告包含:
- 摘要部分,简要概述了投资专业人员和证书。
- 该个人当前和/或以前已注册的注册证券公司清单。过去十年来个人的就业历史
- 资格部分,其中包括个人当前注册或许可(如果有)和行业考试的清单。
- 披露部分,其中包括有关客户纠纷,纪律事件以及个人记录中某些刑事和财务问题的信息
- 该人最近提交的评论
经纪公司的BrokerCheck报告包含
- 摘要部分,简要概述了公司及其背景。
- 一个公司的个人资料,描述了建立公司的何时何地,并列出拥有控制股份或直接影响公司日常运营的人员和组织。
- 详细介绍任何对公司的合并,收购或名称更改的公司历史记录。
- 公司运营部分列出了公司的主动许可和注册,其开展业务的类型以及与其运营有关的其他详细信息。
- 披露部分,其中包含有关公司记录上任何仲裁裁决,纪律事件和财务问题的信息。其中一些项目可能涉及未解决或证明的尚未解决或证明的指控。
10年后,只有一个人才能保留在BrokerCheck系统中:
- 最终监管行动的主题;
- 因某些罪行而被定罪或承诺有罪或没有竞争;
- 遵守涉及与投资相关的活动的民事禁令,或在民事法院被发现涉及违反与投资有关的法规或法规的行为;
- 或在仲裁或民事诉讼中被命名为被告或被告,据称投资专业人员犯有销售惯例,并对投资专业人员作出裁决或民事判决。
学术研究人员,记者和政客依靠Finra BrokerCheck数据来记录美国金融行业的不当行为。芝加哥大学和明尼苏达大学的2016年研究论文发现,范围内有7%的顾问因不当行为而受到纪律处分。 2017年,路透社分析了FINRA数据,并发现在48家公司中有多个披露记录的经纪人中有很大一部分经纪人。尽管FINRA并未公开识别或将单个公司称为“高风险”,但他们确实有一个专门用于跟踪高风险公司的内部单位。根据《金融经济学杂志》和加州大学伯克利分校的研究,FINRA批准了84%的BrokerCheck披露请求。 2019年,参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)呼吁FINRA更加严格地批准不当行为的拔出请求,并指出:“ ...研究表明,FINRA当前评估耗尽请求的方法,因为批准了绝大多数的摄入请求- 未能以为 -投资者保护所需的保障信息。”作为回应,FINRA在2023年修改了规则,以使寻求摄入的经纪人更加严格。新规则要求由三人组成的公共仲裁员一致决定,并通过“增强的拔出培训”而不是当前的唯一仲裁员选项来确定。它还要求经纪人在关闭客户仲裁或民事诉讼后的两年内提出直接提交请求,并在经纪人寻求摄入时,同时允许州监管机构直接参与直接启动请求时,要求提前通知客户和州监管机构。
中央登记库
FINRA代表国家证券监管机构维护中央注册存款(CRD),该中央数据库包含在美国证券行业注册的所有公司和个人的记录。
尺寸和比例
FINRA在2022年的总收入为13.4亿美元。FINRA的资金主要是由会员公司注册代表和申请人的评估,成员支付的年度费用以及其征收的罚款。每个会员支付的年费包括基本会员费,基于总收入的评估,每个本金和注册代表的费用以及每个分支机构的费用。
根据Deborah G. Heilizer和Brian L. Rubin的研究在2005年采取的35次诉讼中,有100万美元。然而,该数字降至19;此外,超过500万美元的执法行动的数量也下降了。在2005年,有七项此类行动,而不是2006年的三项行动。根据书面报告,“数据表明证券监管机构可能已经削减了通过使用新理论来规范监管的努力。”
FINRA在2022年发行了4,810万美元的罚款,低于2021年的9010万美元,尽管2021年的数字以5,700万美元的罚款为罚款。
仲裁
FINRA运营着美国最大的仲裁论坛,以解决客户与会员公司之间以及经纪公司员工及其公司之间的争议。该职能一直由NASD和NYSE的监管委员会执行,直到2007年合并为FINRA。每个实体都有自己的一套关于仲裁程序的规则。 FINRA争议解决方案结束后,统一了纽约证券交易所和NASD规则。)几乎所有投资者与其股票经纪人之间的协议包括强制性仲裁协议,投资者(和经纪公司)放弃了在法院中审判的权利。虽然仲裁案件是上一项手段的通常的解决程序,但会提出集体诉讼案件,并且通常也允许在法院前进,那里有时有时会拒绝具有约束力的仲裁合同,通常是在被裁定不合情理之后;参见Wilkov。Swan 。尽管此类强制性仲裁条款的公平性受到质疑,但美国联邦法院经常发现它们是合法的,并且通常维持了这些仲裁的可执行性和结果,除非集体诉讼。
截至2023年,仲裁员库由FINRA归类为行业小组成员的4,236个人和4,037个人组成,被归类为非行业小组成员。
1987年,美国最高法院在Shearson/American Express Inc.诉McMahon案中裁定,根据1934年《美国证券交易所法》规定的争议仲裁的条款可强制执行。三年后,它在Rodriguez de Quijas诉Shearson/American Express Inc.案中完全推翻了Wilko ,扩大了根据1933年的《证券法》规定的仲裁要求。因此,现在在仲裁中解决了许多证券纠纷。
对于客户和会员公司之间的纠纷超过100,000美元,决定该案件的小组通常由三个仲裁员组成:一个行业(或者是由客户及时的酌情决定非行业者)小组成员,一个非行业小组成员,一个非行业小组成员主席,根据《客户纠纷仲裁程序》。根据行业法规,对于员工与会员公司之间的争议,所有三个仲裁员都是行业小组成员。对于给定的案例,FINRA提供了十个本地仲裁员的单独列表,每个方可以从中最多可以撤销四个仲裁员并为其余的排名提供排名。还提供了每个仲裁员的十年传记和先前的奖励历史。然后,FINRA将通过从每个类别中选择最高排名的可用仲裁员来为当事方提供面板成员。较小的索赔由一位仲裁员决定,最小的索赔(最高为50,000美元)可以通过简化的仲裁程序决定,仲裁员通过审查当事方在没有面对面听证的情况下提出的所有材料来决定案件。
根据FINRA的说法,到2023年7月,提起了1,914起新案件进行仲裁。 163个客户索赔案件已于2023年7月判决,其中26%的案件被判给客户赔偿。 FINRA对客户的胜利进行了任何积极的奖励,无论损失或法律费用的幅度如何。
FINRA规则不需要当事方由律师代表。当事方也可能会显得亲人,或者由仲裁中的非律师代表。但是,不建议第三个选择,因为这可能是未经授权的法律实践。经纪公司通常会聘请律师,因此不利的客户可能会处于严重的劣势。公共投资者仲裁律师协会(PIABA)的一个组织专门代表客户反对经纪公司的组织。
2006年6月,纽约Tolins&Lowenfels律师事务所的两个合作伙伴之一Lewis D. Lowenfels,Looseleaf论文Bromberg和Lowenfels的合著者,对证券欺诈和商品欺诈,2D谈到NASD仲裁过程:”首先,作为一个相对迅速,经济的过程,公众客户要求寻求正义的人已演变为昂贵的扩展的对抗性程序,以审判律师和通常的诉讼策略为主。”
FINRA在2008年7月宣布,它将在猜测美国国会正在考虑通过强制性仲裁条款的立法的猜测中宣布,它将启动一项试点计划来评估全年仲裁小组(因此不需要每个小组中的行业仲裁员)。 2011年2月,FINRA宣布将使该计划永久性。在这一宣布中,当时的菲拉·凯奇姆(Richard Ketchum)是菲纳(Finra)董事长兼首席执行官说:“我们相信,让投资者拥有全公众小组的能力将增加公众对我们争议解决过程的公平性的信心。”但是,有些人看到在每个面板上都包括行业仲裁员的有效理由。 Schlindwein Associates,LLC顾问公司的校长Richard Jackson表示:“在该领域拥有特定行业知识和过去经验的人以解释可能存在的某些复杂性,可能是有问题的,可能很重要“
也可以看看
- 美国证券市场参与者
- 证券投资者保护公司(SIPC)
- 市政证券规则制定委员会(MSRB)
- 美国财务管理学会
- 替代展示设施
- ACT(交易自动确认)
- 美国证券法规
- 金融主题清单
- 证券考试清单